G轿车(000800)：私有化龙头震撼登场

　　综观当前盘面中的活跃品种，本栏认为有两大题材值得我们重点关注。一方面随着今年轿车行业的快速回暖，一些长期在底部蛰伏的汽车股已经悄然走强，长安汽车(资讯 行情 论坛)、夏利汽车已经走出了连续独立上攻的翻倍行情；另一方面私有化概念的上海石化(资讯 行情 论坛)今日盘中的强势涨停也似乎预示着前期热炒的“私有化风暴”已经再度卷土重来。而G轿车作为一汽集团旗下的旗舰型上市公司，不但是今年轿车行业复苏的最大受益者，更有着与上海石化极其相似的被集团公司私有化概念，其业绩增长+私有化的双料对于这样 一只目前股价仅有3元并仍处于净资产下方的老牌蓝筹来说显然是极具震撼性的，后市极有可能展开一轮爆发式的短线加速上攻行情。

　　亮点一、私有化题材震撼登场，狂飙行情一触即发

　　私有化题材一直是近年来市场暴炒的焦点之一。在整合资源、提升市值方面，上海实业对上实药业，南太集团对南太电子的私有化案例充分表明：跨市场的私有化，可以通过不同市场的不同定价，把低市盈率资产转移到高市盈率市场上，从而提升集团整体市值。而中铝收购山铝、上海电气(资讯 行情 论坛)私有A 股公司、中外运收购外运发展(资讯 行情 论坛)，也达到了同样的效果。而个股一旦具备了私有化概念，其股价在二级市场的的爆发性行情往往能带来短期内的超额暴利。展望2006 年市场，中石油、中石化的私有化已经起步，其相关上市公司的股价表现更是让人过目难忘，而目前已经陆续有其他大型集团表达了相关意愿，因此这一题材，必须在后市给予足够的重视。

　　我们认为，可能被私有化的公司应具备这样一些条件：1，市净率较低，管理层，难以接受其股价低于净资产，认为资产被市场严重低估；2，大股东控股两家以上上市公司，这样私有化其中1 家公司后，不会丧失融资平台，并可以节约上市费用；3，大股东拥有充沛现金流，或股票的市盈率高于子公司股票。一方面，有能力实施私有化；另一方面，收购后集团公司市值可以被放大。4，大股东控股的子公司中，丧失再融资功能、为维持交易，披露信息耗费大量无用费用。

　　而一汽轿车(资讯 行情 论坛)恰恰正是这样一只具备着私有化条件的潜力品种，公司作为一汽集团旗下三家上市公司之一，被私有化后不会丧失融资平台，同时目前3元出头的股价仍低于3.24元的净资产，价值被严重低估。尤其值得注意的是，G轿车目前账面净现金流为17亿元，而流通市值仅仅只有21亿，因此回购所有流通股所需的资金量与公司帐面现金大体相当，私成本极低！而一旦私有化其资产的价值无疑将得到更大提升。

　　亮点二、轿车业2006年回暖，一季度销量暴增67%

　　种种数据表明，我国的轿车行业正在展开自去年谷地以来的强劲复苏。从财务角度来看，汽车行业利润总额从2005年二季度开始回升以来，利润率一直保持稳定，已经成功走出2004年四季度和2005年一季度形成的低谷。尤其是进入到2006年的一季度，根据中国汽车工业协会最新统计，1-3月轿车销量同比大增66.97%。

　　而G轿车是中国轿车制造业首家上市公司，中国轿车工业的摇篮，尤其是依托大股东中国一汽集团的雄厚实力，拥有相当突出的背景优势和规模优势。显然是行业复苏中的最大受益者，其主导产品“红旗”轿车是拥有全部

知识产权的民族品牌轿车，并已投资17.99亿元在长春高新区投资新建了年产能力达10万量的中高级轿车生产基地，最终将达到年产30万辆的规模。再加上全新的红旗轿车也即将推出，“红旗”轿车有望成为真正意义上的世界名车，公司也正在借此进入到超常规发展的黄金阶段，业绩增长空间极为广阔。

　　从技术走势来看，该股目前已经走出了独立的上升同道，近几个交易日更是借大盘东风强势突破短期均线压制，后市极有可能借助业绩增长+私有化概念的双料题材展开一轮加速上攻行情。

　　(东方智慧)