券商评级：G深机场 G龙头 GST农化

　　G深机场(资讯 行情 论坛) 业绩增长超出预期

　　投资评级：增持

　　评级机构：国泰君安

　　4月11日深圳机场(资讯 行情 论坛)(000089)公布了年报，2005年实现主营收入和净利润分别达到10.12亿元和3.62亿元，分别同比增长10.42%和42.92%；每股收益0.45元。

　　国泰君安最新的研究报告指出，公司2006年开门红，前两个月各项主要业务指标表现优异，大大超出市场预期。

　　从2～3年来看，公司业绩将继续保持快速增长的态势，不存在增长瓶颈。从长期来看，深圳机场与香港机场“亲密合作”对双方都是唯一正确的选择。

　　机场收费体制改革有可能会延迟推出，但机场收费体制改革是大势所趋，可能的结果是2006年底与“机场建设费”问题一并推出解决。

　　深圳机场的价值提升空间明显，国泰君安预计公司2006、2007、2008年每股收益分别是0.53元、0.63元、0.74元，盈利预测维持不变，给予该股“增持”的评级。

　　G龙头 资产重估增值高达20亿元

　　投资评级：优势-2

　　评级机构：光大证券

　　4月11日，G龙头股份(资讯 行情 论坛)公布年报并召开投资者恳谈会，2005年公司实现每股收益0.03元。光大证券最新的研究报告，预计公司2006年将出现恢复性增长，主业将继续保持增长态势，2007年每股收益可达0.10元。

　　光大证券认为，公司的价值将更多的体现在资产重估上，包括地产、品牌和渠道的重估价值。经过初步测算，公司目前的39块地产，按照市场价测算，土地及房产的价值高达20.8亿元。

　　公司旗下10大纺织服装品牌，基本囊括了上海传统纺织服装品牌，包括三枪、海螺、菊花以及民光，重估品牌将大幅增加公司无形资产。公司各品牌在全国29个省市拥有5000多个营销网点，其中直营网络1140家，具有较大的渠道重估价值。

　　基于公司具备的资产重估价值，光大证券首次评级给予公司“优势-2”的投资评级。

　　GST农化(资讯 行情 论坛) 股价仍然被低估

　　投资评级：推荐

　　评级机构：长江证券

　　GST农化(000950)昨日公布了年报，2005年公司亏损4382万元，每股收益-0.284元，每股净资产降为1.1元。长江证券最新的研究报告指出，年报显示的是公司以前的盈利状况，对2006年没有参考意义。

　　公司年报显示，建峰化肥2005年6～12月主营收入47079万元；净利润10293万元。ST农化实际拥有建峰化肥51%的股权，可推算出建峰化肥半年时间可以给公司带来的收益是每股0.34元。

　　虽然建峰化肥实际资产注入公司的时间是2006年1月1日，但是投资者可以由此判断该公司今年的盈利情况。

　　2006年，ST农化计划完成尿素56万吨，实现销售收入9亿元，与2005年经营情况基本相同，而公司有3000多万元的欧元贷款，由于人民币升值，公司将获得汇兑收益。

　　长江证券预计新公司2006年一季度每股业绩为0.15元～0.20元，全年每股收益0.53元左右。

　　该股近期连续上涨，1个月内累计涨幅近40%，但长江证券认为目前公司股价(昨日该股上涨4.7%，收报5.12元)仍然低于其价值，合理价格在6元～6.5元，投资评级为“推荐”。

　　G格力 低市盈率高分红

　　投资评级：买入

　　评级机构：海通证券

　　海通证券最新的研究报告指出，面对金属原材料价格上涨的压力，G格力(000651)2005年空调产品的毛利率不降反升，一方面是空调压缩机自主供应，另一方面，是公司规模效益大，与上游供应商的议价能力强。今年3月份公司新增240万台压缩机项目投产，空调成本将进一步降低。

　　格力公司多年来自主研发空调核心技术，中央空调冬季制热和节能技术达到世界领先水平，计划在未来两年内加大中央空调产品的市场营销力度，实现中央空调年销售收入的翻番增长，预计2007年中央空调销售额将达30亿元。公司2005年空调出口36亿元，同比增长59%，2006年计划出口同比增长50%。另外，公司将加大开发二、三级城镇市场和农村市场。

　　绩优、低市盈率、高分红是格力电器(资讯 行情 论坛)具备较高投资价值的核心因素，海通证券根据年报，适当调整了公司近三年的盈利预测，并维持前期的积极“买入”的投资评级。

　　黄向东整理