裕丰股份(600559)：酿酒企业 价值低估

　　大盘继续创出新高，个股继续活跃，农业板块近期蠢蠢欲动，农业股是今年政策扶持的重点，大部分农业股目前还没有进行股改，含权明显，有望成为短线资金重点关注对象，建议重点关注农业板块中的裕丰股份(资讯 行情 论坛)，该股流通市值不到2个亿，业绩稳定，我们从四个方面看裕丰股份的投资价值：

　　一、最物美价廉的酿酒企业。

　　据中国酿酒协会统计表明，中国白酒产量从1996年的801万吨到2001年的420万吨，再到2003年的331万吨，2004年的323万吨等，平均每年下降50万吨左右，平均幅度约为7.5%。从2000年到2004年，我国的啤酒、黄酒、果酒产量的增长率都超过了30%，葡萄酒产量的增长率也超过了20%，而白酒产量却明显下降，减少了30%以上，各种类型白酒质量全面提高，产品升级换代步伐加快，传统固态白酒高档精品化，液态法和固液结合的白酒产品产量占领主导地位。　　在中华民族的饮食习惯中，白酒一直占有重要地位，这是历史形成的。加入WTO之后，我国加快了对外开放的步伐，酒类产品的进出口贸易量逐年快速增加，白酒在整个世界酿酒业中占有越来越重要的地位。公司将通过倡导科学、健康的饮酒理念，引导消费者理性消费，提升公司白酒在消费者心目中的消费品位。公司以衡水老白干酒获“中国驰名商标”和“老白干香型”的定型为契机，进一步调整产品结构，不断研发中高档产品，抓住营销与研发两个关键环节，加强“衡水”牌老白干酒的品牌传播，全力打造“衡水”老白干酒品牌，取得了可喜的成绩。2005年销售商品酒14944吨，实现销售收入245,259,719.02元，利润总额30,388,052.94元，分别比上年增长15.40%，38.06%，120.87%。酒业在公司的主营业务收入占到65%，业绩报表明显看到酿酒在公司出于一种稳步发展的态势，未来酿酒这块业绩增长相当可观。

　　二、农业板块的“骄子”——华北规模最大的商品猪基地。

　　公司拥有我国华北地区规模最大的瘦肉型种猪及商品猪生产基地，是北京市“菜篮子基地”、“国家生猪活体储备基地”、“河北省农业开发高新技术示范园区”公司是目前国内品种最齐全的瘦肉型种猪繁育基地，具有种猪资源优势。公司地处的河北省及周边省市如北京市、山西省、内蒙古自治区等均为全国的重疫区，由于交通受阻，终端消费销售不畅，故影响业绩。但有一点是不容忽视的——公司目前拥有华北地区规模最大的商品猪生产基地和国内品种最齐全的优良种猪繁育基地，种猪行销11个省、市和地区，销量位居全国第一。商品猪则主要供应北京市场。公司生猪养殖业受行业周期的影响，已进入周期性的低谷期，生猪产量供大与求，面临严峻考验，公司通过加强内部管理，积极开发高附加值的产品，加大广告宣传力度，完善营销网络及种猪的售后服务，加强销售市场的建设，力争稳步提高产品的市场占有率和利润率。

　　三、二次股改将提高对价，提升目前流通股价值。

　　公司在2月份第一次股改未通过，因为10股送2.5股，对价太少，遭到否决，三个月后将卷土重来，相信大股东会拿出令流通股满意的方案。目前价格仅仅4元出头，未来股改至少10送3，股改后仅仅3元附近，与同行业相比较，价值明显被低估。

　　四、从技术分析看，该股自去年7月份见历史低点后就一直维持宽幅震荡整理的态势，然而其量能却由之前的一直缩量转变为温和放大，显示资金在底部默默吸纳。从形态上看，该股已经构筑完了标准的大三角形整理形态，其间两次上试三角形顶边完成试盘，近期该股再次放量并一举突破三角形整理，而在股价突破后已经连续两天回踩颈线位，完成回抽确认。该股上市以来从来没有进行过任何炒作，其历史最大跌幅已经达到70%，而此次在底部放量并一举突破大三角形的整理，说明该股上涨空间已经被彻底打开，连续两天回调后给了市场难得的买入机会，回抽确认后该股有望随时展开大幅拉升行情。目前其价格仅有4元而且尚未股改，投资者可果断介入，放心持股。

　　(国诚投资 唐汉博)