券商评级：G合力 G烽火 国电南自

　　G合力：业绩增长超过预期

　　投资评级：增持

　　评级机构：联合证券

　　4月4日，G合力(资讯 行情 论坛)(600761)预计2006年一季度净利润同比增长50%以上。联合证券最新研究报告指出，公司2006年一季度业绩增长依然高于预期，因此调高其全年每股收益预测值至0.61元。行业面环境转暖将有效改变市场定位，并提升估值水平，维持对该股“增持”的评级。

　　从初步数据看，公司2006年一季度出口销量大幅增长，1~3月出口量超过1500台，是2005年全年出口量的40%以上。目前合力产品在欧洲市场已进入主流品牌范畴，北美市场将是2006年出口开拓的重点。

　　预计2006年公司产品仍将以H2000系列1~3.5吨内燃、电动叉车为主，Alpha系列叉车将处于压缩状态；电叉车及大吨位叉车销量增速较高，电叉车、中大吨位产品2006年的销量分别为4000台、1800台，至2010年将分别达到10000台、3500台。预计公司2006年产能将达到20000台以上，1~3月本部销量约4400台~4600台，创出历史新高。

　　G烽火：股价上涨有业绩保障

　　投资评级：强烈推荐

　　评级机构：平安证券

　　平安证券最新研究报告指出，G烽火(资讯 行情 论坛)(600498)是主营光传输设备和光纤光缆业务的高科技公司，有强大自主的创新能力。尽管目前公司估值较高，但业绩增长必将促使股价上扬。公司股票一年内的涨幅应该超过30%，2年涨幅超过70%，平安证券给予该股“强烈推荐”的投资评级。

　　预计全球光传输设备市场将保持高速增长，中国市场年均增速在10%左右。公司产品占全球市场份额约1.3%，在国内位居前三甲，在全国骨干网建设中份额逐步提升，品牌认可度得到较大提升。在重要技术领域方面实力仅次于华为，在8040GDWDM和40GSDH设备技术方面领先全球。FTTH将逐步启动，公司有望在设备市场取得30%的份额。光纤光缆行业逐渐复苏，同时合资公司产量大增将促使公司光纤业务同比大幅增长。

　　平安证券预测，G烽火未来3年每股收益为0.14元、0.23元、0.33元、净利润增长率分别为59%、63%、44%。给予该股“强烈推荐的投资评级。

　　国电南自：短线观望、长期看好

　　投资评级：短期观望

　　评级机构：兴业证券

　　国电南自(资讯 行情 论坛)(600268)日前披露了年报并公布了股改方案，2005年公司主营收入9亿元，同比增长30%；净利润4870万元，同比增长20%；每股收益0.413元。公司股改方案为每10股送3.2股。

　　兴业证券最新的研究报告指出，预估公司2006年每股收益为0.60元，动态市盈率适中，2007年以后动态市盈率低于20倍，短期给予“观望”，长期给予“强烈推荐”的评级。

　　公司2005年取得显著成绩。未来的发展方向确定为电力和交通两个行业，电网及输变电设备、发电设备及工程、轨道交通的保护控制系统。公司去年销售订单连续3年再创历史新高；当年货款回收9亿元，较上年增长1.8亿元。“十一五”国家加大铁路电气化和城市轨道交通的投资，公司面临极大的发展机会。

　　公司即将实施股改，该股前期连续上涨反映了股改含权及市场对其2006年业绩的预期，兴业证券对国电南自短期评级维持“观望”，基于公司良好的基本面趋势已经形成，长期评级调高为“强烈推荐”。

　　成发科技：投资价值明显低估

　　投资评级：买入

　　评级机构：海通证券

　　海通证券最新的研究报告指出，成发科技(资讯 行情 论坛)(600391)内贸业务处于产品转型阶段，外贸保持高速增长，股价存在15%～80%的上升空间，建议买入。

　　首先，国内航空产品处于转型阶段。公司原有6＃

发动机需求萎缩，而新产品尚处于试制阶段。国内业务目前处于业绩低点，未来随着新产品批量上升，国内销售将逐步上升。其二，公司航空出口收入保持快速增长。2005年同比增长97%，今年将继续保持较快增长。其三，原材料价格下降的可能性较大，毛利率下降将得以缓解。其四，集团公司改制完成后，人员大幅减少，同时在企业搬迁中，集团获得大量拆迁补偿金。集团由原来上市公司的负担变成上市公司强有力的后盾。另外，股改将提升公司股价的吸引力。

　　依据公司未来良好的业绩成长性和逐步提升的现金流估值，海通证券认为，公司股票合理价格区间为8.16元～12.54元，具备15%～80%的上涨空间。

　　(黄向东整理)