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政策利好提升盈利预期
去年年底建设部等八部委联合下发的《关于进一步推进城镇供热体制改革的意见》，突出以热费制度改革为核心，即把“暗补”变成“明补”；要建立谁用热谁交费的热费制度，改变传统的按照面积收费的粗放办法，形成科学合理的价格形成方式，供热将进一步实现商品化的转变。而随着电煤价格的再次上涨，煤电二次联动的步伐也明显加快。针对3月末煤
电合同签约骤然提速，煤电二次联动将很快出台。而去年的煤电联动，恰逢5月1日起执行。按照6个月为一个周期的煤电联动方案，业内人士纷纷预测，今年5月1日煤电将会再次联动。煤电二次联动对热电企业是明显的利好，对业绩提升作用明显。G宁热电不仅将受益城镇供热体制改革，而且煤电二次联动也将大幅增加收入，在多项利好刺激下，公司股价上涨预期十分强烈。
热电龙头引领节能先锋
G宁热电(600982)：公司是目前宁波市最大的公用热电生产企业，也是宁波唯一的热、电、冷三联产企业，主要拥有宁波经济技术开发区的热电联产生产系统。公司十年来已连续为宁波北仑经济技术开发区和宁波保税区数十家纺织、化工、食品企业提供热力289万吨，电力10.88亿度，为开发区的经济建设作出了卓越的贡献。公司属基础产业，市场需求稳定增长，效益优良。热电联产具有显著的节能、环保效果，是国家政策重点支持发展的行业。公司热电联产实现了能源的梯级生产利用，总的能源利用率达到80%以上，与热电分产相比可节能30%左右。热电联产一直是国家大力鼓励发展的可持续能量利用方式，根据宁波市节能协会热电专业委员会的统计，宁波市热电企业的总热效率平均为52.11%，热电比平均为307%，而公司的综合热效率达58.9%，热电比达到382%，远高于总热效率大于45%，热电比大于100%的行业标准。
三期项目投产业绩大增
公司位于宁波市北仑区经济技术开发区内，区位优势明显。随着宁波经济的持续快速增长，近几年供热区域的热力需求一直处于快速发展阶段，供热需求维持高速增长态势为公司进一步扩张奠定了基础。公司募集资金投资项目三期扩建工程进展顺利，其中一台130T/h循环流化床锅炉和一台12Mw抽背汽轮发电机组于日前建成，并正式投入商业运行。至此，该公司三期扩建工程主体装置两台130T/h循环流化床锅炉，一台15Mw抽凝汽轮发电机组，一台12Mw抽背汽轮发电机组已全部建成投运，配套热网工程正在按计划进行。截至去年年底，公司生产能力已有较大增强，实现上网电量31050万千瓦时，较上年同期增长了15.86%。销售蒸汽121万吨，较上年增长了22.22%。实现主营业务收入57485万元，主营业务利润11974万元，分别比去年同期增长了152.70%、211.37%；实现利润总额3677万元，同比增长24.76%。
股价重心下移，上升通道明显
从市场走势上看，虽然该股的流通盘较小，但自上市以来一直未有过大幅的炒作，随着不断下行的下降通道走势，该股的价格重心也在不断下移，但公司的基本面良好，随着募集资金项目的相继投产，业绩将出现明显的提升，投资价值也逐渐凸现。该股在去年探低3.30元附近之后，触底回升的走势十分强劲，显示出3.30元一带的底部特征十分明显。成交量的不断放大也显示该股已受到主力资金的关照，股改除权之后，股价再次回到前期底部3.30元一带，随着近期量能持续放大，股价不断向上攀升，复权之后该股走势呈现明显上升通道的格局，短线有望出现加速拉升，可重点关注。
(广发证券 杨敏）
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