券商评级：G漳电 G兖煤 ST京西

　　G漳电：铝业项目带来惊喜

　　投资评级：增持

　　评级机构：东方证券

　　G漳电(资讯 行情 论坛)(000767)昨日发布公告，预计公司2006年第一季度净利润比上年同期增长50%～60%。公司2005年一季度净利润为5104.83万元，每股收益为0.06元，今年一季度每股业绩在0.09元左右。受利好消息刺激，昨日该股上涨1.33%，收报4.57元。

　　东方证券最新的研究报告指出，此前市场预期公司参股的华泽铝业有部分电解铝存货，未在2005年底实现销售，可能会在2006年一季度销售。目前，华泽铝业348台电解槽在1月份全部投产，由于今年铝价仍会维持在高位运行，华泽铝业必然给漳电带来良好的业绩回报。

　　预计2006年华泽项目的投资将给公司带来每股0.36元的收益。

　　公司电价在所有火电电力上市中处于最低水平，未来将受惠于二次煤电联动。东方证券维持对该股“增持”的投资评级。

　　G兖煤：步入长期上升通道

　　投资评级：推荐

　　评级机构：平安证券

　　平安证券最新的研究报告认为，经历阶段性低点后，G兖煤(资讯 行情 论坛)(600188)从2006年一季度末开始将步入为期5年的上升通道。预计公司06年出口煤价下滑幅度将小于8%，而公司重点电煤合同售价上涨约20元/吨，其他煤炭综合售价下降15元/吨。以公司3月27日H股收盘价6.7港元计算，H股股价高出A股自然除权价18.57%，短期A股投资价值十分突出。

　　根据新的业绩预测，兖州煤业10～12倍动态市盈率，其估值对应股价区为6.93～8.31元，合理股价在7元以上，较5.82元的自然除权价仍有20%以上的上涨空间。4月3日公司股改复牌，首日收盘便较自然除权价出现近8%的上涨，近两个交易日连续窄幅整理。平安证券暂时对公司股票谨慎维持“推荐”的投资评级，认为投资者在6.5元以下介入都会有所获利。

　　G兖煤的风险有两方面：2006年一季度煤炭产销量和业绩同比可能有大幅下滑，应注意由此可能带来股价短期波动风险；其次，2006年公司出口煤价同比下降幅度若超过8%，或国内煤炭供求明显供大于求，则2006年业绩预测应作相应调整。

　　ST京西：独特的旅游资源股

　　投资评级：优势-2

　　评级机构：光大证券

　　光大证券最新的研究报告指出，ST京西(资讯 行情 论坛)(000802)是国内第三家主营为自然、历史人文景区的上市公司，具备临近北京的地理优势和独特的旅游资源。

　　新北京城市规划凸现了门头沟的旅游资源价值，交通不断改善，进出景区更为便捷，公司的旅游资源价值将进一步显现。酒店业务方面，龙泉宾馆、百花宾馆为公司的酒店业务注入新的增长动力；收购武夷山酒店以及与云南农垦集团合作修建温泉度假中心，将成为公司未来扩张的主要方向。

　　ST京西的股改将以

公积金定向转增的方式进行，相当于流通股东每10股获送2.6股，对价水平较为合理，股改将有效提升各方股东的价值。

　　光大证券预测，ST京西2006年、2007年每股盈利分别为0.163元和0.27元，股改后动态市盈率分别为20倍和12倍，估值明显低于国内外可比公司的水平。考虑到风险和投资时机的选择，目前给予ST京西“优势-2”的投资评级。

　　(黄向东整理)