长城电脑(000066)：预期外收益提升估值

　　江苏天鼎 秦洪

　　日前，长城电脑(资讯 行情 论坛)发布重大诉讼进展公告称，最高人民法院就长城电脑与四川银通电脑系统有限公司、成都市商业银行的票据、债务纠纷案作出了终审判决，银通公司将偿付长城电脑票据款本金3363万元及利息约2400万元，共约5763万元，成都市商业银行对银通公司的给付义务承担连带清偿责任。不难看出，长城电脑将在2006年获得"预期 外收益"，公司已对该诉讼案累计计提了3363万元坏帐准备，这次最高法院最终判决不仅使得长城电脑追回了该笔本金，还将获得近2400万的利息补偿，该项收益在执行完毕后计入当期利润，公司因此每股将增加0.12元收益。

　　就公司的基本面亮点来说，一是主营产品有盈利增长空间。据国际数据公司(IDC)预测，从2001年到2008年，我国PC市场将保持15.5%的复合增长率，并在2008年前后成为全球第一大PC市场。如果公司可以进一步获得合并后的

中国电子信息产业集团(CEC)的大力支持,并且成本控制与营销策略得当，其主营业务的进一步增长是可期的。二是

长城电脑与IBM在去年年底合资成立的长城国际系统科技(深圳)有限公司(ISTC)有望成为公司新的利润增长点。

　　从其走势看，近期周K线图形成了多重底，意味着有场外资金在战略性建仓。而且公司已进入股改程序，从前期股改股的走势来看，凡是未来成长预期相对确定的个股，往往在股改前后出现较猛烈的升势。笔者认为，股改因素很可能成为该股走强的催化剂，值得重点跟踪。