三联商社(600898)：三大家电连锁之一

　　4月3日推荐三联商社(资讯 行情 论坛)正如我们所料，主力按兵不动，刻意做盘明显，今日在个股行情超常火爆的情况下，终于点燃拉升的引擎导火线，我们认为该股的飚升，才刚刚开始，“小荷才露尖尖角”，后市会走出连续上扬的逼空行情。我们从四个方面分析：

　　1、三大家电连锁之一

　　早在2003年7月18日就通过对原郑州百文股份有限公司(集团)的重组成功借壳上市，是中国家电流通业第一家，也是苏宁电器(资讯 行情 论坛)上市前国内唯一一家专业家电连锁上市公司。目前在山东拥有14家家电直营店和近100家特许经营店，在全国拥有近200家连锁店，200多家维修站，总营业面积达19万平方米，经营国内外3万多种家用电器商品，形成了全国最大的家电销售网络、维修服务网络和信息服务网络。公司销售收入连续多年位居山东省商业第一，在济南市场占有率高达70%，规模和区域优势明显，并跻身全国商界三强，因此与苏宁电器、国美电器一起被誉为我国家电连锁业三大巨头，发展前景相当乐观。

　　2、新农村消费升级前景广阔

　　家电连锁在农村市场具有广阔的发展空间。中央一号文件《中共中央国务院关于推进社会主义新农村建设的若干意见》的出台，更是把新农村建设推到了一个前所未有的高度。根据中央的精神和“十一五”的规划，为了繁荣农村文化事业，继续实施广播电视“村村通”，家电消费将在全国农村范围内大幅增长。而早在2002年，公司就已开始构建农村市场。按照“连锁经营，规模发展”的战略，公司已在山东省建立了58个县市级特许专营店，基本形成了覆盖全省的家电连锁网络和维修网络，这些特许店在各地的市场份额均达60%以上。所以，一旦农村的家电消费能力开始持续释放，三联商社的经营业绩也可以获得突飞猛进的增长。

　　3、连锁经营堪比苏宁 并购价值明显

　　三联商社在山东省及周边地区拥有180多家家电连锁店，2000年、2001年、2002年公司销售额连续三年位居全国家电专业店第一位，被称为“中国家电第一店”。公司业务基本有苏宁相似，苏宁目前在全国开设224家连锁店，苏宁复权价格接近120元，公司只有3元出头，比价效应明显，而且不排除家电连锁行业内部的兼并，兼并价值明显。

　　4、重组创新，介入地产等暴利行业

　　重组后入主公司的三联集团是山东省政府重点培植的八大企业集团之一，涉足

房地产、商贸、电子信息等六大产业领域，注册资本达20亿元，实力雄厚。三联集团此次与公司进行资产置换,注入公司的核心经营性资产是其全资企业三联商社,该商社在山东省及周边地区拥有180多家家电连锁店。三联商社也获得了“中国网上家电第一股”的美誉，公司近年积极发展网上

电子商务，建立了三联家电网上商城shop365.com，该网上商城从无到有，从有到强，网上销售额逐年以几何级数增长，04年销售收入有望达到近2亿元，成为名副其实的“中国网上家电第一店”，网络题材十分独特，也是市场主力资金最钟爱的地方。

　　从技术分析看，该股自去年7月份该股在创出历史新低2.85元之后，一直维持宽幅震荡整理的态势，其间量能放大有序，资金吸纳迹象明显。而随着时间的推移，该股震荡逐渐趋窄。从形态上看已经完成了大三角形整理，今日该股再次放量上攻并已经形成飚升之势，即将进入快速拉升阶段，建议投资者重点关注。

　　(国诚投资 唐汉博)