个股热点此起彼伏 有色与地产股市双雄会

　　深圳市怀新企业投资顾问有限公司

　　上周大盘延续了近期强势整理的走势，个股热点此起彼伏，其中房地产、金属资源股最为活跃，股改股也形成了很多的机会，整体的强势格局没有改变。

　　2月份国内工业增加值达16.2%，保持了2005年上半年以来的较高水平，预计今年全 年工业增长仍将保持较高水平，这将支撑金属价格的继续强势，二季度锌价、金价依然看好。最近国际铅锌研究组认为，2005年全球锌需求缺口从2004年29.9万吨增长到43.2万吨，2006年全球锌供应短缺量增大，这是支撑锌价走高的根本原因。建议重点关注复牌后驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)，以及锌业股份(资讯 行情 论坛)的走势。

　　由于黄金饰品制造业需求增长，以及矿产金产量增长趋缓，预计未来两年全球黄金非金融性缺口逐步扩大，同时从中长期看，美元将重新走软，这也对黄金价格构成支撑，预计黄金股的强势还将继续。

　　新会计准则由于采用公允价值计量，也就意味着2007年上市公司中投资性地产溢价将在账面充分体现。以G陆家嘴(资讯 行情 论坛)、G金桥为首的投资性地产数量庞大的公司，其资产数倍于账面的溢价将在2007年确认收益，巨额利润将在账面浮现。近期此类股票持续大幅走高，正是重新估值的体现。

　　建议仍多关注土地储备较多、具有品牌规模优势的上市公司，如G万科(资讯 行情 论坛)、G招商局(资讯 行情 论坛)，或G栖霞、中远发展(资讯 行情 论坛)等这些区域垄断公司。

　　到目前，已陆续推出了26批公司进行股权分置改革，截至2006年3月30日，沪深两市已经有768家上市公司已实施或正处于股改程序中，占上市公司总数的近56%，股改公司总市值占比也已达到63.5%。而在2005年提出配股预案的上市公司已达到25家，由于IPO重启与再融资的担忧，大盘在1300点附近踯躅不前，徘徊了一月有余。但我们认为，这种担忧更多的体现在心理上，市场有充裕的资金承接股市的扩容压力。

　　我国股市机构资金主要有以下力量构成：

　　基金：预计2006年基金新发行的规模将达到720亿份，按照这类基金平均仓位60%-70%计算，入市资金将达到432亿-504亿元。

　　保险资金：保守估计，2006年保险资金规模增加到17000亿。按照规定，保险资金投资股票的比例可控制在上年末总资产规模的5%之内，以此计算资金数量在850亿元，按照30%入市比例，即可达到250亿。

　　QFII：在全球看好中国的情况下，QFII直接投资股票的比例在2006年将达到50%，在这样的假设下，2006年QFII直接投资A股的资金将增加220亿元。

　　券商资金：预计2006年13家创新类试点券商将增加集合资产管理资金130亿，另外，部分规范类券商也将发行集合

理财产品，合计估计直接投入A股市场的资金将达到100亿。券商融资融券试点若能开展，我们认为也将为今年股市带来不超过50亿元的资金供给。

　　

企业年金：我国企业年金的存量规模近1000亿元，一旦市场启动，每年新增资金将在800亿元到1000亿元左右，估计入市比例在30%左右，这样，企业年金将通过直接和间接方式每年供给股票市场资金约300亿元。

　　社保：

社保基金中长期战略资产配置计划作出重大调整，境内股票投资将从目前总资产的14%大幅度提高到25%-30%。新增资金将达30亿元-50亿元。

　　以上合计，预计2006年新增合规资金投入A股的规模在1400亿左右。操作上，仍可适当淡化大盘指数，继续专注于个股机会的的判断与把握。