G龙溪(600592)：未来有望保持稳定成长

　　2005年业绩：净利润6918.67万元，每股收益0.4610元，每股净资产3.93元，净资产收益率11.73%，拟每10股派2.5元（含税）。

　　公司是我国机械轴承行业的骨干企业，技术实力雄厚，是国内最大的关节轴承制造商和出口商，国内市场的占有率达65%－70%，国际市场的占有率达10%左右。

　　从公司的主业构成来看，分布在本部及控股的永安轴承公司的轴承业务为公司主业，汽车配件业务主要在子公司金柁转向器有限公司进行；变速箱业务则是2005年上半年通过收购三明齿轮厂获得。2005年得益于关节轴承出口55%的增长，公司分别实现了主营业务收入46.03%、净利润36.95%的同比增长。

　　目前，公司产品质量达国际同类产品先进水平，但成本明显低于国外厂家，这使得公司产品在国际市场的竞争中具有较强的比较优势。预计其关节轴承的最终市场占有率可能由目前的10%左右上升至30%以上；而公司产品中齿轮和部分内销关节轴承与国内工程机械行业的景气密切相关，未来工程机械行业的好转，有望带动公司关节轴承内销市场和三明齿轮的销售增长，成为公司利润又一驱动点；2006年轿车行业的增长和大客户

东南汽车的见底回升也有望带动公司

汽车配件业务转好。预计该公司将在连续19年利润增长的基础上，继续保持较为稳定的增长。

　　G铜都（000630）延伸产业链防价格风险

　　2005年业绩：净利润50071.19万元，每股收益0.5800元，每股净资产4.21元，净资产收益率13.76%，拟每10股派2.4元（含税）。

　　公司为国内第三大铜冶炼商，目前电解铜收入占公司总收入的70%左右。近年来，在上游重点实施了冬瓜山铜矿工程，中游技改扩建了金昌冶炼厂和张家港铜业公司，精炼铜生产能力提高了6万吨/年；在下游也正在实施6万吨高精度铜板带项目、7.5万吨黄铜棒项目、4万吨电子铜带项目、1万吨漆包线项目、1万吨电子级阳极磷铜（球）项目等一系列项目。

　　2005年，国际铜市较为景气，全年LME现货月和3个月期铜平均价分别为3678美元/吨和3504美元/吨，同比分别上涨了28.40%和25.60%。由于公司铜矿自给率较低，公司铜产品毛利率仅为6.45％，增加0.36个百分点，但是公司抓住市场景气的机遇，使电解铜产量同比增长22.81%。

　　尽管从长期来看铜价将开始下跌，但是从短期来看，供应波动、库存低位以及国际市场主要多空方有可能推迟平仓，仍将支撑铜价并推迟2006年铜价反转的时间。同时，产业链的延伸也有助抵御铜价大幅波动带来的风险。

　　武汉新兰德余凯