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□天同证券 张锐
川投能源(资讯 行情 论坛)(600674)在第一大股东川投集团的支持下，实行战略的资产重组，全面介入前景广阔的电力能源产业。2003年底，公司以1.43 亿元收购川投水务(大股东川投集团控股公司)拥有的凤鸣桥梯级水电站全部资产。2004年底，大股东以其拥有的嘉阳电力95%的股份与公司拥有的铁合金资产进行置换。收购凤鸣桥和嘉阳电力价格分别为5
000 元/千瓦和1300 元/千瓦，如果以2005年两项资产预计的业绩计算，收购市盈率分别为12 倍和4.7倍，无论是收购价格还是收购市盈率，均低于行业平均水平，体现了大股东对公司的支持。通过收购大股东旗下的嘉阳电力公司，一举成为四川省最大型的发电企业之一，2006年发电能力有望突破15亿度，经营业绩有望出现飞跃式的增长。大股东目前拟建在建水电权益装机高达868万千瓦，2006年后这些项目将陆续投产，川投能源作为母公司重点扶持的上市企业，未来的成长以及收购潜力将非常突出，如果后续依然能够从控股公司收购部分优质水电资产，公司将成长为较为优质的水电企业。
此外，川投集团还设立了位于乐山市的四川新光硅业科技有限责任公司，该公司承担了“年产1000吨多晶硅示范工程”国家高技术产业化项目，被四川省列为西部开发一号工程，设计产能1260吨，预计2007年投产，投产后，产能将全部用于太阳能多晶硅生产。由于川投能源是川投集团的唯一上市子公司，如果能够将这部分新光硅业产业置换入公司，那么公司未来的发展将值得我们期待。
该股整体仍处于历史底部区域，特别是在刚刚公布的2005年年报中我们发现众多投资基金的身影，而在此前的2005年三季报中仅有一家投资基金，表明在短短几个月内众多投资基金大举建仓，且持股数量较大。相信它们都是看好公司未来的发展前景。技术上该股的新一轮反弹雏形已现，周四逆势放量上扬，建议投资者密切关注。
(证券时报)
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