G电广(000917)：传媒龙头 加速拉升

　　传媒新贵“分众传媒”成功登陆纳斯达克，引起国内传媒业巨大震撼。国内媒体广告再度吸引了投资者的兴趣；特别是随着广告传媒业的全面开放，国际资本纷纷涌入这一潜力无限的市场。分众传媒目前在纳斯达克市场股价保持在50美元以上，远高于目前最热门的新兴太阳能产业龙头无锡尚德在纽交所的股价。分众的成功能够为多媒体产业的发展提供新的启示与希望。G电广(000917)，公司作为传媒业龙头上市公司，目前基础业务主要有广告代理、有线网络和节目制作三大业务。广告代理和节目制作业务是公司目前最主要的利润来源，同 时广告收入也占湖南省广告收入的很大份额，成长性突出。

　　传媒龙头长期跌破净资产

　　今年一月，国内传媒巨头分众传媒召开新闻发布会宣布，以现金加股票共3.25亿美元合并主要竞争对手聚众传媒。一场令全世界瞩目的并购，一场令资本市场为之震动的年末大戏，极大的刺激了国内A股市场相关传媒题材股的表现欲望。因此，06年对于传媒股来说，必将有一场好戏上演。G电广所属的传媒业是资源垄断型行业，发展前景非常广阔。公司不仅具有信息产业、朝阳产业的概念，更重要的是它获得了强大的资源优势和一定的垄断性，拥有稳定的收入来源，G电广因此有了快速扩张的基础。

　　净资产是判断一个公司含金量的指标之一，该股跌破净资产，净资产高达7.13元，目前6元多点的股价离差距达10%以上，基本面过硬，成长性突出。同一板块中如600037G歌华净资产仅4.25元，600831G广电1.35元，000839G国安(资讯 行情 论坛)4.58元、600088中视传媒(资讯 行情 论坛)3.15元等等，显而易见000917G电广是其中净资产最高，而且是唯一大幅跌破净资产的传媒股。由此看该股价值低估异常明显，在垃圾股被不断边缘化的大背景下，市场资金要发动题材股行情会更加注重基本面的考察了。由于该股价值被严重低估，因此单单就破净10%以上而言，该股具备了较大的上升空间。

　　主营业务呈现30%的高速增长

　　虽然公司预告年报业绩有所下滑，但公司的主营业务却是呈现30%的高速增长，业绩下滑的主要原因是计提投资湘财证券的坏帐准备近3000万元，由于公司累计投资湘财证券只有5000万元，这对公司庞大的主营业务来说，不会继续产生太大影响。而公司后期也将在此次计提之后摆脱不利影响，公司经营业绩走上正常的发展轨道，前景看好。

　　另外，除了公司具有强大的资源优势和一定的垄断性，拥有稳定的收入来源，G电广因此有了迅速扩张的基础，值得关注的是05年7月底，湖南省有线数字电视收视维护费标准已经举行过听证会，价格有望提高到25元/月左右，具体方案已上报物价主管部门审批。

　　目前电广传媒(资讯 行情 论坛)已拥有有线电视网络用户170多万户，初步实现了全省城域网的联合。数字电视整体平移之后，仅维护费(不含增值业务)的收入有望增加1.6亿元，按持股比例计，可望为电广传媒带来收入8000万元以上，而相关成本增加有限，将成为新的利润增长点，业绩有望进入井喷式增长，发展前景极为广阔。

　　数字电视概念率先受益

　　公司还是国内唯一的两家数字电视内容提供商之一，所属的传媒业是资源垄断型行业。湖南省广电厅通过强制行政手段，将湖南卫视、湖南经济电视台、湖南有线广播电视台等六大商业化程度较高的媒体广告业务进行整合，统一划拨给电广传媒公司，这样“电广传媒”不仅具有信息产业、朝阳产业的概念，更重要的是它获得了强大的资源优势和一定的垄断性，拥有稳定的收入来源，电广传媒因此有了迅速扩张的基础。

　　此外，公司还拥有湖南省境内11个地级市、22个县的有线网络资源，参股和控股了多家有线网络公司。目前公司在湖南省拥有170多万用户，数字电视用户有1万户，初步实现全省城域网的整合。随着公司对湖南广电网络(资讯 行情 论坛)的进一步整合及在传媒领域的业务创新，公司将获得长足发展。随着6月底之前国家强制推出数字电视，该股面临着重大机遇。

　　当前，该股的每股净资产高达7.13元，股价很长一段时间内还运行在净资产下方，破净概念相当突出。该股自去年12月中旬出权以来，股价开始在成交稳步放大下缓慢回升，价值中枢不断上移，主力资金底部收集筹码相当充分。短期该股放量拉升，突破平台，上攻在即，重点关注。

　　(宁波海顺)