钢材期货即将上市 钢铁股将应声大涨

　　受金属期货市场影响，A股市场再度刮起了联动旋风，厦门钨业复牌后疯狂飚升，按除权价计算最大涨幅超过50%，创下G股复牌涨幅之最，中钨高新、G株冶、新疆众和、G锡业、G吉恩等也有出色表现。G首钢、G本钢放量大涨，领涨钢铁板块。而与此同时，国际与国内资本市场上具有霸王地位代表的量子基金罗杰斯与中金公司对金属期货市场与金属股票未来牛市的确认不谋而合，更是使得二级市场上套利机会层出不穷，尤为值得投资者关注！

　　钢材期货即将上市 钢铁股将应声大涨？

　　全球知名投资家———量子基金合伙人吉姆•罗杰斯日前表示，他今年将开始买入中国股票，他还同时表示未来期货市场价格走势还有8年的牛市周期。正如市场关注的那样，LME期铜、期锌价格不断创出新高，对相关个股起到了极大的刺激作用，前日中金黄金便是受到国际金价再创新高的刺激而大幅走强。从国内A股市场来看，短期内有色金属股同期市的联动效应将继续显现。金属价格06年一季度均价将大大高于05年，这将提升相关上市公司的业绩，从而对二级市场带来强劲支撑。而近期值得我们重点关注的就是国内钢材期货的即将上市引发了市场对于钢铁板块的关注，G本钢、G首钢、邯郸钢铁、广钢股份在不知不觉中明显得到主力资金的关照，整个钢铁板块正在酝酿着一场空前的风暴。据商务部市场运行司消息，3月上半月，国内流通环节钢材平均价格比2月底上涨4.44%，达到4327元/吨，每吨上涨184元。部分上市公司钢价上调的预期，对近日钢铁股走强有较大的推升作用，宝钢公布的良好业绩也对整个钢铁板块起到了示范作用。由于钢铁行业目前处于周期性低点，市盈率较低，不少具备并购价值的个股受到了机构青睐。 而随着宝钢股份酝酿的钢材提价已经非常明朗，钢材期货即将上市，加上"十一五"期间建设新农村的钢铁需求扩张，表明钢铁股已处于一轮中级行情的前夕。

　　钢铁业中外资整合大幕正式拉开

　　今年以来，我国钢铁行业的重组犹如雨后春笋般风生水起，二级市场并购风暴悄然向二线钢铁股逼近。从米塔尔收购到宝钢八钢战略联盟，扑面而来的重组阵势让人惊叹不已。而就在3月28日，邯郸钢铁发布股权分置改革相关股东会议表决结果公告，宝钢集团及旗下的宝钢工程技术有限公司已成为邯郸钢铁第一大流通股东，联想到前不久宝钢与新疆八钢签订战略合作协议以及鞍钢与本钢的整合，国内钢铁行业的整合并购已经是拉开了大幕。业内人士表示，2005-2008年将是我国钢铁行业并购的高潮期，内促外逼的紧迫形式将催生钢铁行业周期性的底部形成。可以预期，随着国内钢铁业并购大戏的接连上演，我国钢铁业最终将以市场化整合的良好结果迎接又一个上升周期的到来。而整合所带来的相应股价上涨已经充分反映了其中的利好因素，被大大低估的国内钢铁股将有较大的投资机会。目前与国际钢铁平均估值水平相比，国内部分优势钢铁公司的价值被明显的低估。据统计，目前国际钢铁公司的2006年平均的P/E和P/B分别为8倍和1.4倍，而目前国内多数钢铁公司的P/B普遍在1倍以下，优势钢铁公司的P/E也在8倍以下，考虑到中国钢铁行业未来的成长性，优势钢铁公司的价值仍被明显低估，最为明显的就是许多股票相继跌破了净资产。当巨量的供过于求产能对国内还是负担的时候，国际资本却把中国的市场看成满地黄金。继2005年米塔尔购并华菱管线后，阿塞洛收购莱钢股权正在紧锣密鼓地进行之中，米塔尔抛绣球有意参股包钢集团，而米塔尔收购八一钢铁的传闻也由于第三者宝钢的插入而破灭，这使得这场行业整合并购大戏已经升级为一场轰轰烈烈势在必夺的中外并购大战！

　　中金公司对钢铁业整合进行套利录演

　　我们对中金公司三个席位特别是机构专用席位的统计分析表明，中金公司机构专用席位和两个营业部席位都倾向于对同类行业进行套利操作，不同的是，机构专用席位着重于短线套利，采用滚动操作的方法获取盈利，而营业部席位对同样品种进行战略性投资，应该是QFII等高端客户席位所为，这一点值得引起投资者重视。除了在前期活跃的机械制造业外，中金公司席位(包括机构专用席位和营业部席位)在金属非金属行业共现出现16次，交易金额总额为13714.81万元，操作对象主要有 G鞍钢、G福耀、云铝股份、G海螺、G本钢、G中金、G东睦、云铝股份、G云铜、G东方钽、G药玻、锌业股份、广钢股份、白鸽股份等，其中中金公司机构专用席位出现次数为4次，分别为G本钢1062.52万股；云铝股份614.49万股、444.80万股(两次)，G东方钽445.38万股，显示出钢铁股和有色金属股也是中金公司席位的重点突击对象。而从中金席位重点出没的个股来看，更是对于注重并购和题材之间“套利”，对中石油系进行大手笔“套利”是中金席位操作的最为精彩之处。因此我们说中金公司此次对于以G本钢为代表的钢铁整合套利机会可谓是相当关注。

　　G本钢(000761)：公司地处受政策扶持的东北工业基地，拥有自己的矿山，矿石的自给率在80%以上，热轧板 销售价格的持续上涨为公司业绩增长奠定了基础,公司不断开发新品种，满足市场的需求变化。目前公司由于“两头在外”，而公司整体上市后将使公司盈利能力大幅提高。招商

证券预计2006 年整体上市后该公司备考净利润将达到21.87 亿元，较2005年增长约237.79%。该公司未来规模优势将凸显。另外公司近期对于鞍本合并预期越来越高，将触发市场股价加速上扬。该股作为业绩优秀的钢铁概念股，目前股价仍然位于净资产下方，价值遭到严重低估。走势上该股自股改复牌之后就一直保持了强劲上扬的走势，主力大举介入迹象极为明显，新一轮大幅拉升行情即将展开，建议投资者重点关注。

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　　(渤海投资 周延)