G美的(000527)：短线回调压力加大

　　□国盛证券 王剑

　　近期刚刚完成股改的G美的(000527)，在复牌之后股价走出了强劲的填权行情，表明了市场对公司股改的认可以及对未来企业发展的信心。但就短期而言，该股股价持续的涨幅过大，短线的压力在加大，有一定的调整要求。

　　G美的目前是中国空调行业的龙头企业，而回顾公司的发展历程，其从一家从电风扇起家的乡镇企业到目前具有国际影响力的企业，它的成功可以成为中国民族企业发展的一面旗帜。上市以来经营业绩一直保持着高速的增长势头，目前已经发展称为年收入超过200亿元，净利润超过3亿元，净资产收益率长期稳定在10%以上的优质大型企业。

　　就主营业务而言，公司在空调及压缩机的生产技术规模上居于行业前列，在顺德、

芜湖、武汉三地的总产能达1100万台，是全球最大的空调制造基地，因此具有规模生产最大的成本优势。此外公司通过与东芝开利建立合资公司进行技术合作，增强技术实力，着重在空调产业上加强纵深发展，使得其产业链更加完整，增强技术优势与规模优势，未来有望成为中国最大的白色家电生产企业。

　　但在看好公司长期发展前景的同时，需要指出的是，公司已经度过了高速的成长时期，今后的增长速度将会逐渐趋缓，以平稳发展为主。同时就产品而言都是竞争比较激烈的品种，利润率都偏低，并且竞争对手的规模差异不大，使的其规模的优势并不突出，反而由于市场的饱合，会带来一定的库存压力，所以不能以高成长的标准来看待该股，不属于有持续高增长潜质的投资品种。

　　而从股价定位来看，股改之后股价走势强劲，股价不断向上拓展空间，已经创出了三年来的新高。但本轮行情中的股价涨幅过大，调整的压力也在不断的增强，与同行业其它个股相比，股价并不具有太大的优势，随时都有回调的要求。所以，该股短期过快的涨幅使其需要充分的时间来调整，目前不宜追涨。