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周一最抢眼的板块是地产股，在大盘早市下跌中，地产类个股仍然强势上涨，午后带动指数翻红。可以留意到今天深市本地地产股是资金主要抢夺的板块，沪市本地地产个股相对较弱，但这也为未能捕捉到深市地产个股的资金提供了机会，建议投资者留意沪市本地地产股的补涨机会，关注600639。
受益本币升值
在人民币汇率实现双向浮动的背景下，上周人民币的升值步伐继续向前推进，3月22日，人民币兑美元汇率为8.025，这是继3月16日人民币兑美元创下12年新高后，又一次创出新高，较2005年7月21日汇改确定的8.11中间价升值1%以上，从而使人民币的累计升值幅度超过了3%。在此背景下，全球资金对人民币资产的追捧也到了疯狂的地步，国内房产首当其中成为升值最大受益者。600639G金桥作为上海老牌地产类上市公司，实力相当突出，公司可出租厂房和仓储面积达到80万平方米，除土地、厂房和仓储出租外，公司还有约40万平方米左右的住宅、写字楼、商业用房出租，本币升值的对其而言是将带来资产的重估。
租赁业务将成为今后地产投资主流
虽然整体房价将继续上升，随着土地价格以更快的速度上升，投资者将越来越关注房地产开发类公司毛利率缩小的问题，而且物业出租型的公司能够充分享受房价上升带来的资产增值并最大限度地减少或递延营业税、土地增值税和所得税，因此房地产股票投资开始进入第二阶段，物业出租型的公司将逐步取代开发类的公司成为投资者偏好的主流。而600639G金桥高附加值、高增长的租赁业务广受市场瞩目。浦东金桥(资讯 行情 论坛)是上海最重要工业区之一，需求的强势增长决定了上海工业物业租金价格和销售价格的上涨。目前金桥厂房的租金超过1.00元人民币/平方米/天，对比全国各大重点开发区，金桥出口加工区在平均租金和土地批租价格上均全国领先水平。而与上海其他主要开发区相比，处于较低水平。目前，公司可出租厂房和仓储面积达到80万平方米，出租率预计超过75%。预计到2007年年底，厂房和仓储的可出租面积达到90万平方米。随着需求的增长和土地供应的进一步紧缩，租金水平和出租率将维持持续上涨的趋势。除土地、厂房和仓储出租外，公司还有约40万平方米左右的住宅、写字楼、商业用房出租，主要位于公司重点开发的碧云国际社区。总的来说，随着上海整体经济地位进一步增强，各开发区对高科技制造业的吸引力也与日俱增，也使公司面临较好的市场经营环境。
最优惠的税收政策助公司长远发展
租赁业务最重要的税收就是房产税，一般内资企业的计税标准为：以租金收入的12%计收。而多年来，金桥出口加工区内，房产税一直处于减免状态。使公司的利润率水平得到极大的提升。公司经营的物业以居住型为主，与高端商务地产相比，日常经营维护的成本较高。房产税的优惠，使得公司的毛利率水平大幅提高，彻底弥补了上述的不足。另外，浦东新区仅15%的所得税率，也大大提高了公司的净利润率。
在摩根士丹利日前宣布，2006年将对中国房地产的投资总额追加3倍，投资额将增加30亿美圆，与此同时，高盛，美林和摩根大通也纷纷加码中国房地产领域的投资的消息影响下，地产类个股近期持续走强，而深市本地地产股周一的强势表现，使得沪市本地股有望结束调整，再次上攻，建议投资者重点留意600639G金桥。
(蔚深证券)
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