东风汽车(600006)：超跌严重 价值回归

　　由于深市持续创出新高，两市作为可自由流动的统一体，所处的市场环境完全相同，沪市完全有可能在深市的示范效应影响下改变疲弱的状态，本周大盘指标股有望止跌回升，带领大盘再度冲破1300点压力，值得注意的是在国务院明确年内基本完成股改的预期下，QFII为代表的机构资金有望对目前市场上业绩优秀价值严重低估的公司股票进行快速建仓，尤其是关系到市场整体走势的权重股，其后市走势值得关注，投资者可逢低介入。个股方面可关注(600006)东风汽车(资讯 行情 论坛)。

　　亮点一：增长率超行业3倍

　　2005年国内轻卡行业增长率只有10%，而东风轻卡的增速近41%，是行业增速的4倍，增长率居行业之首。全年东风轻型商用车产销107413辆(含郑州日产)。其中，作为“东风汽车”主力的东风裕隆完成了年度目标的100.32%；东风襄樊旅行车销售客车和客车底盘，在行业负增长的逆境中实现2.74%的增长率，连续六年增长率第一；东风轻型工程车产销同比增长了6倍，达成年度目标的112.65%；新事业东风皮卡快速成长，销售同比增长了近3倍，有100多辆出口海外，成为业内关注的一匹黑马。在海外市场上，东风轻型商用车品牌价值越来越高，同比增速达141%。

　　亮点二：政策利好刺激发展

　　经过6年的发展，东风汽车已经形成完整的价值链，中期事业计划思路明确，商品企划已经有了周密的安排，生产能力也有了可靠的保障，大营销网络建设初步完成，为实现“东风汽车”中期事业计划打下坚实的基础。值得关注的是交通部出台《计重收费改革指导性意见》将刺激重卡的销售，康明斯发动机将受益。11月28日交通部出台了《计重收费改革指导性意见》，鼓励国内收费公路以计重收费方式替代现有的按照车型收费的方式。目前全国已有山东、河南、安徽、江苏、宁夏等进行了计重收费，我们认为06年执行计重收费的省范围将进一步扩大，该政策范围的扩大将刺激对重卡的需求。重卡需求的上升将直接使东风康明斯发动机受益，公司发展前景向好。

　　亮点三：对价题材 股价偏低

　　公司被国资委列为39家中央企业控股重点上市公司名单之一，我们认为此举将推动公司股改进程的提速。公司目前已经将股改提上日程，预计公司可能的股改形式是大股东送股。券商评级显示，在不考虑股改因素下，该公司的内在价值在3.55元左右，目前股价未能反映公司内在价值。该股股本结构简单，国有股比重高达70%，预期送股方案较可观，目前2元多的股价超低，有利于流通股东股改谈判。

　　调整到位 反弹在即

　　二级市场上，该股作为超跌指标股，目前股价市场定位明显偏低，在股改对价的预期下后市有望成为QFII等主流机构快速增仓的主要目标，走势上该股短线跌幅超过同期大盘，2元一线的股价绝对下跌空间有限，今日收出长下影线表明短期调整到位，后市反弹在即。

　　(杭州新希望)