德豪润达(002005)：含权黑马 业绩暴增

　　年报披露进入密集公布期，大比例送转、高派现再度为股价插上想像的翅膀！迪马股份(资讯 行情 论坛)、G鲁西年报公布当日冲击涨停，G星马、沙河股份(资讯 行情 论坛)等提前启动大幅拉升。

　　往年炒作高含权一般在年报公布后，而今股改承诺高送转，为这些

股票带来提前炒作暴利机会。德豪润达(资讯 行情 论坛)(002005)，垄断全球市场，的小家电龙头；大股东股 改承诺每10转增不少于5股；光大证券研究所预测06年业绩将暴增800%。又一只年报黑马即将喷薄而出，率领高送转品种掀起局部业绩浪！

　　一、小行业大龙头，全球领先垄断市场

　　公司是全球领先的小家电公司，当之无愧的行业龙头，其产品主要销售对象为美国、欧洲著名的小家电品牌商、大型零售商，年销售超过20亿。在美国、欧洲均占有较高的市场份额,成长性较为明显。近几年来，该公司逐步形成了以创新能力、全球销售能力、成本领先能力为代表的三大竞争优势，从单一的面包机产品发展到拥有包括厨房电器、居家护理、个人护理、通讯产品等在内的200多个品种的专业化公司，公司生产的智能化电器产品，全部销往美国、加拿大和欧洲等发达地区，部分产品在美国市场的占有率超过50%，成为全球小家电制造行业的龙头企业之一。近年来，公司每年投入技术创新的资金都在销售额的3%左右。强大的技术创新能力成为公司最大的竞争优势，核心技术优势将使公司长期保持行业龙头优势。

　　二、携手巨头Applica，06年业绩暴增800%

　　2005年，由于原材料价格高企，能源供应紧张造成停产等诸多原因，德豪润达的业绩小幅下滑。但进入2006年后，诸多不利因此一并消除，光大证券研究所权威测算业绩将暴增800%。公司主要使用冷轧钢板、不锈钢、矽钢片等钢铁制品为原料，钢铁价格每降低1%，公司的整体成本降低0.33%；目前钢铁制品价格已经大幅度回落，并且公司已经开始使用价格更低的国产钢板，这样公司成本将直线下降。

　　原材料的高价格消灭了一半以上的小家电生产厂家。2005 年的香港电子会，参展中国厂家由往年的1000 余家降低至400 家，2005 年出口中，德豪润达、灿坤、东菱凯琴、龙的、艾美特等五家大型公司占据40%以上的市场份额。相对于欧美市场只有几个大的品牌的情况，中国市场整合的空间很大。预计五家大厂，尤其是市场龙头德豪润达的市场占有率将迅速扩大。

　　公司与美国小家电的第一大品牌商Applica 的关系异常密切，公司今年出口的2.3 亿美元之中，来自于Applica 的订单大约占了1 亿美元，主要由实用电器生产。Applica 的订单以前比较分散，今后必将向德豪润达进一步集中，构成销售逊猛增长。原材料价格大幅下降，市场占有率直线提升，加之与美国小家电第一巨头的密切合作，公司业绩已经迎来拐点，光大证券研究所权威预测，2006 年每股收益0.67 元，业绩增长幅度800%!

　　三、价值极度低估，高含权井喷爆发

　　公司的可比公司是苏泊尔(资讯 行情 论坛)和华帝股份(资讯 行情 论坛)，均为中小板上市公司，行业内的领先企业，也都具备良好的成长性。目前苏泊尔市净率1.72倍、市盈率18.17倍，华帝股份市净率1.87倍、市盈率20.29倍；反观德豪润达市净率仅1.08倍、市盈率10.19倍，价值低估幅度高达目前股价的70%-80%。

　　德豪润达第一大股东珠海德豪电器股改承诺：公司将向公司2005年度股东大会提出每10股转增不少于5股的资本

公积金转增股本的提案，并在该次股东大会上对该提案投赞成票。10转增5以上意味着什么？10转7、10转8甚至10转增10的可能全都存在！你是否已经嗅到了一点点高“分红”的腥味？又一只年报黑马即将喷薄而出，战略性提前建仓、布局不失为明智的选择。

　　(渤海投资 周延）