券商评级：王府井 太工天成 南玻A

　　王府井：业绩步入稳定增长

　　投资评级：增持

　　评级机构：联合证券

　　联合证券最新研究报告指出，2005年～2007年，王府井(资讯 行情 论坛)(600859)母公司收入和业绩将分别保持年均13%和20%的增长，2005年～2007年税前利润分别为500万元、600万元和800万元左右。公司的包头店、洛阳店、长沙店等销售势头良好，盈利水平快速提升。传统核心门店如双安商场、成都店业绩稳步增长。

　　联合证券认为，看好王府井前景的重要原因是国内百货业快速复苏，预计2005～2010年，百货市场年均增长率将达到12%以上。

　　2005年已成为王府井业绩增长的拐点，母公司盈利能力恢复、外地门店纷纷进入盈利期、地产业务亏损逐渐降低和投资收益稳步增长。

　　联合证券预计，公司2005年业绩将比2004年增长400%以上，2005～2007年公司年均业绩增长约为50%，每股收益分别为0.18元、0.34元和0.49元。

　　公司的实际估值水平仍然偏低，其合理估值应该在6.8元～7.8元之间。加上公司股改，预计有“10送3”的对价水平，目前股价实际含权值为8.8元～10.1元之间，因此投资评级为“增持”。

　　太工天成：向新能源领域扩张

　　投资评级：强烈推荐

　　评级机构：招商证券

　　招商证券最新的研究报告指出，太工天成(资讯 行情 论坛)(600392)2006年的盈利前景和业绩增长较为清晰，目前的实际价值被市场严重低估。因为公司正积极向新能源领域扩张，有望使目前优良的业绩锦上添花。

　　太工天成的主要产品“感应式数字液位传感器及其测报系统”获得良好的市场发展空间，2004年测控系统的收入为5300万元，2005年达到了8000万元，预计2006年测控系统的销售能够达到1.2亿元。该产品由于具有完全的知识产权，销售毛利高达50%，2006年该项销售收入大幅增长，公司每股业绩增长接近0.10元。

　　太工天成下属公司焦煤的生产走向了正轨，预计2006年焦煤业务利润将超过1000万元，这项增长使公司每股业绩增长0.04元。另外，太工天成正积极向新能源领域的扩张，给市场带来想象空间。

　　招商证券预计，太工天成2005年每股收益为0.38元，2006年每股收益0.52元，投资评级为强烈推荐-A。目前公司股价(昨收盘7.17元)被低估了，考虑到公司测控业务的持续成长性，公司股价定位在18倍市盈率较为合理，目标价格为9.36元。

　　南玻A：产品调整带动业绩上升

　　投资评级：增持

　　评级机构：天相投资

　　3月21日南玻A(资讯 行情 论坛)(000012)公布了年报，2005年公司实现主营收入23.02亿元，同比增长22.3%；实现主净利润3.16亿元，同比减少6.67%；每股收益0.31元；利润分配方案每10股派现金1.80元。

　　天相投资最新的研究报告认为，2006年，南玻A成都浮法二线和彩色滤光片三线投产；2007年，东莞工程玻璃、太阳能光伏电池超白玻璃、太阳能光伏电池等生产线投产。上述项目的投产使产品结构进一步优化，成为利润新的增长点。

　　天相投资预计2006年南玻将实现主营收入25亿元，净利润4.1亿元，每股收益0.41元。2006年～2008年，公司净利润年均增长率将超过20%。公司

股票目前动态市盈率只有13倍(昨收盘5.57元，上涨4.11%)，考虑到公司历年的现金流状况良好，分红水平高，并且比较稳定，公司股票的合理估值水平在6.90元～7.30元间。应此给予“增持”的评级。需要注意的是2005年底和2006年初，公司董事、财务总监和副总裁均出现变动，可能对公司的经营产生一定影响。