黄永耀：承德露露将掀起万向系旋风

　　收购与兼并往往是二级市场最火爆和最激动人心的题材，也是股价飑升和翻番的助燃剂，继百大集团在银泰系多次举牌股价在不知不觉中翻番，其与西子股权之争引起市场高度关注之后，承德露露(000848)周四复牌后的涨停，股价也同样在半年多的时间里实现了翻番，它再将资本市场另一大鳄“万向系”推向了历史前台。

　　前几年的大熊市之，已令不少资本大鳄如德隆系等黯然倒下，能够熬过漫长的大熊 市生存下来，实力自然非同凡响。相对于“银泰系”，“万向系”在二级市场的影响将更加大。

　　资料显示，“万向系”的创始人是著名鲁冠球，他白手起家，从4000元资金的一个小铁匠铺，发展到如今的现代化大公司，目前已成为初具跨国公司雏形的国内一流大型多元化企业集团。1994年，鲁冠球的嫡系部队万向钱潮在深交所挂牌上市。万向钱潮成为“万向系”的种子部队。2002年，万向控股、万向钱潮(000559)和万向集团分别按40%、30%、30%的比例出资共同组建了浙江省第一家财务公司——“万向财务”，这也是继“东方财务”后国内获准成立的第二家民营财务公司。

　　同年，“万向控股”出资1.2亿元，投资我国首家以民营资本为投资主体的保险公司——“民生人寿保险”，持有14.45%的股权，从2003年开始，万向集团已经大刀阔斧，加大了旗下金融资源的整合力度。参股浙江工商信托，而“浙江工商信托”持有浙江“天和

证券”55.26%的股份，还拥有一家证券投资机构—浙江博鸿投资顾问有限公司。而这两家机构还共同组建有一家投资咨询公司—“国金投资”。

　　而在资本市场，以鲁冠球和其子伟鼎共同出资组建的“万向三农”及“上海万向资源”为平台，万向集团控股或参股了三家上市公司。“万向三农”从万向集团先后受让华冠科技600371)23.75%和6.2%的股份，成为第一大股东，从“深圳通联”手中受让了“承德露露”(000848)26%的股份，为二股东。“上海万向资源”受让“中色股份”(000758)第一大股东“中国有色矿业建设集团有限公司”10%的股份，成为其二股东。值得注意的是，“中色股份”还分别持有“民生银行”及“民生人寿保险”3.28%和13.25%的股份。此外，“通联创投”作为发起人之一的“航天动力”(600343)在2003年IPO，“通联创投”占5.41%的股份。“万向集团”为主发起人之一的“航民股份”(600987)也于2004年8月IPO，“万向集团”持有21.75%的股份，为公司二股东。 目前“万向系”已经参股或拟参股的上市公司还分别有兰宝信息(000631) 、青鸟天桥(600657)、海王生物 (000078)和 西安旅游(000610)等，从而在二级市场形成庞大的“万向系”，与“银泰系”所涉及的四家上市公司相比其影响力无疑更大。

　　在“万向系”中，承德露露近期无疑是最引人瞩目的，该公司在公布了拟对第一大股东所持有的全部国有股实施定向回购并注销同时实行股改。完成后，原第二大股东———鲁冠球旗下的万向三农将成为其控股股东，承德露露正是借这个题材不但股价在不知不觉中实现了翻番，复牌后更是巨量封于涨停，这样。“万向系”中还有哪些个股会成为“万向系”下一个争夺控股权的目标无疑会引起市场的高度关注。其中相对航民股份(600987)的机会最大，因为该股目前的第二大股东正是“万向系”的万向集团，持股比例为21.75%，与原第一大股东航民集团35.79%想差无几，与承德露露停牌前极为相似的是该股还没有股改，其股改将如何对价？假如按市场的平均10对3的对价，这样其股改后就与第一大股东持股比例极为接近，这点也与“银泰系”争夺百大集团控股权异工同曲，而相对于承德露露和百大集团，航民股份最大的优势在于其题材仍没引起重视，目前的股价3.63元与3.44元的净值极为接近，近期股价未涨过，其题材一旦被主力挖掘，以其仅有8500万的小盘股潜力无疑巨大。

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　　(广州万隆 黄永耀)