券商评级：G长电 七匹狼 G海型材

　　G长电：前景仍值得信赖

　　投资评级：买入

　　评级机构：中信证券

　　中信证券最新的研究报告指出，G长电(资讯 行情 论坛)(600900)2005年总发电量为387.29亿度，预计每股收益0.417元/股。

　　2006年公司收购机组落空，2007年收购三峡机组有两种可能。收购方式一：2006年不收购机组，2007年通过权证配售收购3台。根据测算2006年、2007年装机容量分别为691万千瓦、901万千瓦；预计2006年、2007年发电量为403亿度、500亿度；每股收益分别为0.455元、0.502元，同比增长9.1%、20.4%。

　　收购方式二：2006年不收购，2007年通过权证配售还贷并收购两台。根据测算预计2006年、2007年发电量为403亿度、468亿度，电量增长0.91%、16.13%；每股收益分别为0.455元、0.481元，同比增长9.1%、15.3%。

　　经过测算，G长电的合理定价区间为6.38元～8.34元，如果按绝对估值法和相对估值法各取1/2权重计算，合理定价区间为7.16～8.34元，比昨日收盘价6.61元有11.08%～30.3%的上涨空间。考虑到

长江电力即将分红和发行权证，目标价为7.7元～8.35元。

　　中信证券认为，G长电今年一季度业绩可能负增长。但是，G长电2006年即使不收购机组，业绩仍能保持微增，2007年收购3台机组业绩将增长20%。中信证券建议，3月末长电收购计划明朗时，积极介入，给予“买入”评级。

　　七匹狼：续写“由小到大”的故事

　　投资评级：推荐

　　评级机构：中金公司

　　运动服装业的李宁、时装业的宝姿和男士正装业的雅戈尔已展示了“由小到大”的成长故事，以及由此带来的丰厚回报。中金认为七匹狼(资讯 行情 论坛)(002029)，将在服装消费行业演绎“由小到大”的神话。

　　七匹狼已建立起品牌特色、知名度和网络覆盖，今后几年业绩增长的主要来源是：2005年以来我国进入了品牌服装消费快速增长期。今后几年男士品牌休闲服有望保持年增长20%，品牌服装的市场份额必然进一步提高。其二，七匹狼计划新增门店200家以上，并通过渠道扁平化和直营店来提升利润空间。

　　七匹狼2006～2007年的业绩有加速提升的趋势，中金预计七匹狼2006年～2007净利润年增长有望达到27.6%和31%，实现净利润4600万元和6100万元。公司有望在5年内实现年销售10亿元、年净利润1.3亿元、年均增长率30%以上。

　　目前，七匹狼2006年市盈率仅14倍，在服装板块处于低端。公司的合理市盈率应当相对于李宁(2006年31倍)和宝姿(24倍)有25%的折扣。该股2006年的目标市盈率应该是20倍，给予该股“推荐”评级，目标价位8.37元。

　　G海型材：今年业绩可望增长20%

　　投资评级：增持

　　评级机构：中信证券

　　G海型材(资讯 行情 论坛)(000619)属于塑料型材行业，该行业进入门槛低，竞争激烈，发展空间相对有限。中信证券最新的研究报告指出，G海型材产销量位居全国首位，2005年产销量41万吨，占全国1/3的市场份额，计划2010年型材产能扩至70万吨。

　　预计G海型材2005年每股收益0.40元，06年业绩预计增长20%左右，业绩预计同比上升约130%，主要有利因素是PVC价格下调和型材价格回升，产品毛利率明显上升，全年毛利由2004年的7.44%上升至13%左右。假设产能全部发挥，预计公司2006年销量48万吨；毛利与去年大致持平，中信证券初步预计公司今年每股收益可达0.50元左右，比去年增长约20%，明年以后的增长将主要看新增产能情况，目前预计在10%左右。公司的风险主要有两方面：塑料型材行业面临的不利内外部环境和原材料价格波动。

　　按照中信对G海型材今年业绩的预测，按13倍的市盈率估值，G海型材的合理价格为6.50元，该股昨日收盘5.5元，有近20%的上升空间，中信给予“增持”评级。