|
昨日，一汽轿车(资讯 行情 论坛)公告称，股改方案由10送3股调整为10送3.3股，大股东承诺，2005年～2009年年度利润分配比例不低于当年实现可分配利润的50%，并且公司将实施股权激励计划，股票期权行权价不低于最近一年经审计的每股净资产值。复牌后股价小幅调整。
申银万国分析师王智慧认为，一汽轿车对价水平合理。持续稳定的高比例分红是中
国证券市场所缺少的，一汽轿车具备持续的盈利能力和分红能力，分红承诺将提升公司投资价值。通过实施股权激励可以将管理层利益与流通股股东的利益统一起来，特别是行权价的每股净资产保底承诺，将使股权激励更有效。
王智慧认为，公司是一汽集团发展中高档自主品牌轿车的基地。在国家日益重视自主创新的背景下，一汽集团的鼎立支持将支撑公司的长期发展。公司的自主品牌将改变红旗品牌的单一路线，改走多品牌、多档次的发展思路。
值得注意的是，新会计准则将助推公司业绩增长。新准则规定，可以明确界定的开发费用将允许予以资本化。目前一汽轿车每年约4亿元左右的研发费用，随着新车型的投放，其中将会有较大比例可以被认定为开发费用，从而予以资本化，提升公司的业绩。预计2005年、2006年、2007年的每股收益分别为0.20元、0.25元、0.30元。公司资产质量优良、现金含金量极高，已经进入前期投入的收获期，维持“增持”评级。(刘俊)
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
