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这波行情来看，中石化作为市场多方阵营的领头羊，一直成为市场关注的焦点。中石化是我国石油化工一体化企业中唯一一家在A股上市的公司，目前由于受到其私有化的展开而倍受市场关注。其次，公司在全国拥有27048座自营加油站和3535座特许经营加油站，成品油经营量占全国消费量的比例高达60%，巨大的战略价值是十分明显的。
日前，中国石化公布现金高价回购了旗下四家公司：中原油气、石油大明、扬子石
化和齐鲁石化。但中国石化旗下还有上海石化、石炼化、武汉石油、泰山石油、仪征化纤等5家公司，这5家公司业绩明显较差，其中2家公司还有H股，在私有化程序上复杂得多，且中国石化完成前4家公司私有化后，所余5家的私有化已不太迫切。也就是说，中石化肯定要对后5家公司进行私有化，但具体时间难以确定。至于私有化方式，虽然市场有传闻上海石化和仪征化纤有望成中国石化第二批私有化现金收购者，但后5家公司可能不同于前4家公司，采取换股或卖壳方式的可能性要大一些。
国际油价屡创新高的情况下，三季度中国石化油气开采板块毛利率达到65%的新高，单季毛利188亿元，较2季度增加34亿元。国内成品油价格8、9月份均未调整，三季度炼油板块出现大幅亏损，销售板块与化工板块的毛利率进一步降低，但由于产品销售价格也有不同程度的上涨，因此这两个板块绝对毛利额下降并不多。油价上涨提升油气开采板块收益，但同时也增加下游成本。根据中国石化季报有关数据，假设公司全年原油销量260百万桶，原油加工量1021百万桶，以此为基础计算，如原油价格上涨1 美元/桶，则油气业务增加收入21亿人民币，炼油业务同时增加成本82亿，两相抵消，中国石化的EBIT减少60亿，对税后利润影响约40亿，影响幅度8.75%。从目前原油价格趋势观察，高油价局面在未来相当长一段时间内难以改变，因此中国石化也将很大程度上受惠于国际原油价格高企带来的垄断利润。
近期国家能源办表示，中国成品油定价机制将与国际原油价格接轨，成品油价格将随国际原油直接联动。目前，定价机制改革具体方案已上报国务院。据估计，今后成品油定价改革将分步推进，第一步先与东南亚同步，第二步再与欧美等市场接轨。据此计算，接轨后国内油价将涨至8至10元左右，在现有基础上翻一番左右。我国炼油企业将从中受益。从炼油规模上分析，主要上市公司有中国石化和其下属控股公司上海石化、扬子石化及石炼化。因石炼化的炼油规模目前仅达到350万吨/年，且外部影响因素较多，代表性不强，故只列举3家上市公司在未来成品油价格机制改革时所受的影响程度。从数据分析，成品油定价机制改革给中国石化带来非常正面的利好影响。如果以当时国家财政补贴给上市公司约94亿元人民币计算，每股收益估计增加0.086元，使公司的炼油业务损失大为减少。
目前来看，该股中线上升趋势未改，短线经过缩量调整之后，不排除进一步挑战新高的可能。可以继续对该股进行中线关注。
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(世纪金龙)
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