股改提速 低价重组股迎来波段淘金良机

　　本周股改程序进入第24批，两市完成股改和进入股改程序的公司数量达到700家，随着股改进程不断向前推进，ST板块作为股改工作的重点、难点，正在重组与股改的双重利好作用下整体启动，其已经成为当前股改关键阶段最为活跃一个群体，逐利资金有望在低价重组股中掀起淘金浪潮。

　　股改提速，ST股浴火重生

　　随着本周第24批股改方案的出台，上市公司股改已明显提速，而ST板块作为股改的重点，后市也有望迎来阶段性炒作高潮。重组是绝大部分ST公司摆脱困境的最好出路。在股权分置改革全面推进的现阶段，ST公司的重组运作要求更为迫切。不久前,管理层公开表示,未股改公司有可能被"边缘化"。面对股改压力,想要摆脱困境,目前尚未股改的100多家T族公司必然要寻找适宜的股改方式,尽早踏上股改之路。而对多数"高危"的ST公司来说,以资产重组为对价应是最优选择。抛开管理层种种鼓励政策不谈,很多ST公司面临严重的财务危机,就使靠资产重组扭转困境、以重组为对价几乎是现实的唯一选择。近一阶段以来，受股改+重组的强烈预期影响，行情发展开始逐渐向ST股转移，尤其是在ST恒立连续15个涨停之后，被潍柴动力纳入视线的ST巨力连续强劲上扬，至今累计涨幅已超70%。再从已经股改成功的GST环球、GST农化、GST特力等的翻倍走势来看，市场对经过大规模实质性资产重组的ST股已经高度认同，而上述个股的成功案例将为ST股打开巨大的想象空间。因此，在股改与重组转型相连的大背景下，低价ST股有望“浴火重生”！

　　股指高位震荡，低价股再现强劲攻击行情

　　在股权分置的大背景下，价值投资还不是很明朗，这在一定程度上助涨了市场的投机氛围，在投资方向尚未明朗之前，游资会不甘寂寞地寻找投资机会，因此，作为具有很强的投机性、炒作题材又十分丰富的低价重组股最易成为他们的炒作目标。ST恒立连续15个涨停神话使得市场低价股再润甘霖，本周涨幅榜前列低价股屡屡献身，由于低价股自来深受短线游资的钟爱，在大盘面临1300点沉重的套牢盘与获利盘的双重压力下，前期大规模主力资金此时出现明显的分歧，而此时正是短线游资以及前期踏空资金出没最为活跃之时。从目前市场状况来看，基金以及其他机构正处于调仓阶段，未来的市场主流仍将是机构主导的价值投资，这就决定了在主流资金调仓空档期，为小盘低价重组股炒作提供了短期资金(主要是游资)支持。如果低价重组股的炒作势头进一步蔓延，短期将意味着将有更多个低价重组股会出现涨停乃至连续涨停的反弹局面。因此，紧跟热钱的流动，在低价重组股中淘金将是投资者盈利的不二法门。

　　丑小鸭变天鹅需要两大条件

　　历史经验表明，重组股中总能跑出大黑马，但并不是说只要进行了资产重组，就能把所有的“丑小鸭”都变成“白天鹅”。事实上，相当大一部分垃圾公司进行资产重组以后，依旧无力摆脱继续亏损的命运，尤其是一些公司资产质量相当低劣的上市公司，如同得了癌症的病人，无论花多大力气、动多大手术，也是不大可能起死回生的。只有那些公司资产较好，行业发展潜力较大的上市公司，在引入了实力雄厚的大股东和经验丰富的管理层后，经过大规模实质性资产重组，才有可能化腐朽为神奇。因此，投资者在挑选ST股进行炒作时，应选择那些资产质地优良、重组后业绩有望大幅增长的个股。同时，如果个股本身又具备特殊的炒作题材，那么其走势将更加凶猛，连续涨停的南方摩托就是重组和军工两大题材的完美化身。纵观两市，ST纵横(600862)具备上述潜质。公司是通过实质性重组，控股股东已经转变为太平洋建设集团有限公司。据悉，太平洋建设集团有限公司是中国民营百强榜中位列第10名，2003年集团产值已经超过152亿元。在大股东的帮助下，ST纵横2004年已经扭亏为盈，2005年前三季度继续盈利，摘帽指日可待。同时，公司还在新型高级电子元器件及数据广播远程教育项目上投资巨大，具备实质性的网络科技题材。走势上，该股目前处于其上市十二年以来的历史大底附近，而随着它成功扭亏和重组进程的逐步深入，该股的成交量也开始逐渐放大，显示已有主力悄悄介入。作为一只政府力挺剥离债务、业绩扭亏、又有实力公司介入重组的上市公司来说，ST纵横目前仅仅两元的股价，显然处于被严重低估的状态，后市有望展开报复性的反弹行情，值得投资者重点关注。

　　此外，2005年每股收益0.08元、具备自主创新题材的ST福日(600203)强劲上扬行情同样值得期待！公司是

福建省电子信息产业的大型骨干企业之一，在开发

数字电视发送和接受系统方面具有一定优势。目前公司连续两年实现盈利，已经向上海证券交易所递交了关于撤销对公司股票实行特别处理的申请，摘帽预期极为强烈，后市有望展开大幅上攻行情。

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　　(渤海投资 周延）