G穗友谊 资产重估价值突出

　　投资评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　广发证券最新的研究报告指出，G穗友谊扩张动力强劲，预期2006年会有新店开出。公司新开门店将定位于社区时尚百货。

　　公司资产质量良好，物业重估价值远超过公司净资产和市值，具有很高的并购价值。公司重估后的每股净资产为9元，远高于目前股价(昨日收盘价为6.05元)。同时，公司管理团队的过往经营业绩优异，在并购中可以获得比单纯的商业地产或经营不善的百货公司更高的溢价。

　　在国资委相关办法出台前，管理层激励方案将按现行方案执行。公司将用一半奖励金用于在二级市场购买公司

股票并分赠给高管层。广发

证券认为，这必然使得管理层通过提高公司盈利来推动股价。

　　按照公司每年新开1家门店的计划，预计2006年～2008年净利润复合增长率在20%以上；2006年～2008年的每股收益分别是0.5元、0.54元和0.6元。广发证券认为，公司合理股价为7.5元，建议现价买入。黄向东整理