科学城(000975)：被市场忽略的底部水泥

　　G华新(资讯 行情 论坛)日前宣布,拟向豪西盟(HolchinB.V.)定向增发1.6亿股A股,豪西盟由此将成为G华新控股股东；冀东水泥(资讯 行情 论坛)日前也披露,控股股东河北省冀东水泥集团有限责任公司拟向海德堡水泥有限公司转让部分股权。短短4个月内,已有5家外资机构直接或间接入股了国内水泥类上市公司,除豪西盟、海德堡水泥有限公司外,还有拉法基入股四川双马(资讯 行情 论坛)；MS(摩根士丹利附属公司)、IFC(国际金融公司)入股G海螺。外资并购国内水泥类上市公司的大戏正在上演,行业谷底的价格优势和看好国内水泥市场前 景是外资频频出手的主要原因。于是A股市场上水泥板块成为外资并购的新旗帜，纷纷上涨。而科学城(资讯 行情 论坛)(000975)正是一只被市场忽略的底部“水泥”股。

　　公司主要经营污水处理，水泥，地产等领域。目前来自水泥领域的销售收入已经占公司总收入中的重要比例。公司全资控股子公司广汉星荣水泥有限责任公司于1989年建成投产，该公司拥有两条Φ3.1X2.5X78M的湿法回转窑生产线，年产水泥30万吨。公司位于四川省广汉市。

　　由于水泥是一个区域性和区域独占性非常强的行业，水泥企业从生产基地到销售市场的辐射面积为半径300-500公里，上下游互相依赖性非常强，产品同质化严重，因此一个区域内的占到15%-20%以上的龙头企业往往具有定价话语权。而外资进入中国水泥市场就是采取这种“斩首战术”，他们为了拿下一个区域龙头甚至不惜高昂代价，因为这意味着控制一个区域的生产网络。因此包括冀东水泥等，外资开出的收购价格已经达到按吨成本300元/吨收购。而公司下属的广汉星荣水泥，位于四川省广汉市。该地区有拉法基入股的四川双马等水泥龙头。公司的优势不明显。但同样水泥也并非科学城(000975)未来发展的方向。尤其是善于

房地产炒作的银泰系入主之后，公司未来的定位已经十分明显。这样公司所拥有的水泥资产，很可能就有待价而沽的可能。按国内标准，水泥公司重置成本一般为250-280元/吨，按国外行情，有的并购也能出到400元/吨。因此水泥资产有望为公司带来意外的惊喜。

　　走势上该股底部特征明显，作为一只被市场忽略的水泥股，后市值得密切关注。

　　(大通

证券 董政)