G华海：1月收入环比增长显著 建议买入

　　G华海(资讯 行情 论坛)：因05年3 季度经营业绩未能延续增长态势，公司股价在05年4季度大幅下跌，最大跌幅超过40%。3 季度公司主营收入和净利润同比下滑10%和40%，业绩下将的主要原因是毛利率下降和三项费率的上升，补贴收入提前确认也有一定影响。

　　不过，据平安

证券分析师了解：公司05年4季度业绩实现了恢复性增长，当季度每股收益为0.12元，明显高于2、3季度水平。据此估计，公司2005年每股收益在0.55元左右。2 006年公司业绩预期增长目标为30%，销售收入增长幅度预计将达到50%左右。同时，得益于普利类原料药销售状况进一步好转，1月份公司销售收入环比增长显著。

　　2005年下半年投产的川南生产基地将成为公司06年业绩提升的发动机。随着该基地抗

艾滋病原料药以及沙坦类原料药、中间体的陆续量产，因新项目建设带来的公司运营成本、折旧费用激增压力也将得到缓解。

　　普利类原料药恢复性增长。05年3季度公司业绩未能达成目标主要是因为赖诺普利、雷米普利以及沙坦中间体海外订单的推延。据介绍，4季度赖诺普利、雷米普利的订单仍未实现，估计订单实现时间为今年2季度，据此估计公司最主要的盈利单元——普利类原料药06年同比将大幅增长。看来，订单的实现时间将是该股大幅上涨的催化剂，值得投资者密切跟踪。

　　目前公司后续梯队产品发展势头良好。随着08、09年沙坦类产品专利陆续到期，公司有望在规范市场成为第一梯队的原料药供应商，届时沙坦类产品销售额与毛利可望迅猛增长。同时公司抗艾滋病药物也将成为公司的拳头产品之一。今日投资《在线分析师》显示，公司2005-2007年每股收益预计分别为0.56、0.68、0.80元，对应动态市盈率分别为16倍、13倍和11倍，低于国际成熟市场药类公司较为合理的16-17市盈率。当前共有9位分析师跟踪该股，其中2人建议强烈买入、5人建议买入、2人建议观望。