烟台万华(600309)：预期目标价18元

　　国泰君安证券研究所康凯、崔婧怡认为，烟台万华(资讯 行情 论坛)公司未来几年将保持良好的成长态势，预计2005-2008年净利润CAGR(年均复合增长率)可达28.3%以上，2006-2008年EPS分别达到0.98、1.30、1.49元。绝对估值和相对估值均表明公司二级市场价格还有相当的向上空间，预期目标价在18元。

　　国泰君安表示，值得追捧的公司和值得尊敬的公司的区别在于：前者在当下竞争中 表现突出，而后者却长于思考面向未来该如何竞争。深入分析可以发现，以宁波项目顺利投产为标志，从掌握了大规模生产的Know-how，到公司的国际化战略以及相关产品的多元化，公司未来的竞争战略已日渐清晰，整体优势正在不断增强。

　　国泰君安指出，在聚氨酯方面，欧盟的鞋业事件对聚氨酯鞋类的影响甚微，2005年统计表明，中国聚氨酯和MDI消费将继续保持高速增长。此外，聚氨酯在

建筑节能市场和人造板领域具有无与伦比的优势，蕴涵着巨大的市场空间，这无疑将成为今后聚氨酯应用的“蓝海”。预计建筑节能市场最快将在今年下半年开始启动。