年报解读：G浙阳光--继续做大节能灯具

　　本报实习记者 陈静

　　G浙阳光(资讯 行情 论坛)(600261)2005年实现主营业务收入10.94亿元，同比增长48.88%；实现利润总额1.28亿元，同比增长46.94%；净利润8007万元，同比增长38.11%。每股收益为0.65元。公司计划2006年实现主营业务收入13亿元，净利润8800万元。节能灯具产业的蓬勃发展，为公司赢得了良好的发展机遇，但如何规避汇率风险和控制成本，对公司将是 一场考验。

　　节能灯业务快速增长

　　G浙阳光主要产品是一体化电子节能灯、T5大功率荧光灯及配套灯具和特种灯具。公司此前提出实施亿只工程，在2005年上半年就达到亿只的生产目标，全年共生产一体化节能灯1.5亿只，极大提高了公司的供货能力。新产品的推出也很快，随着公司环保电光源生产线切换成功，2005年10月符合欧洲环保要求的新产品已经开始全面供货。公司产能扩张的步伐也开始提速，公司计划今后两年内在节能灯、T5、各类灯具方面的投入将达到2-3亿元，增加上虞现有基地产能、新建江西生产基地。

　　由于国内外节能照明意识的不同，国外用量及比例远远超过国内市场，G浙阳光一直坚持以出口为主的销售政策，2005年公司自营出口首次超亿美元。公司“外显与内涵相统一”的品牌建设策略开始获得认可，电光源技术研发在国内处于领先地位，公司技术中心被认定为电光源行业中惟一的国家级企业技术中心。公司在T5荧光灯产品的优势开始显现，T5灯具2005年获得国家免检产品称号。公司T5灯具及特种灯具销售合计达到26077.74万元，比上年17846万元增长了46.13%。

　　控制出口风险

　　G浙阳光产品主要以出口为主，海外市场占全部主营业务收入的70%以上，控制出口风险尤为紧迫。

　　2005年，G浙阳光主营业务“一灯独大”的局面未从根本上改观。公司产品结构比例为节能灯75.78%、T5及配套灯具15.40%、特种灯具8.43%、其他0.39%，虽然灯具业务的增长也很迅速，但节能灯占主营业务70%比例的局面仍未有很大的改观。

　　但在改变单一出口市场上卓有成效，2005年年报显示，公司已经改变过去出口市场分布不均的状况。目前产品主要市场占比分别为亚洲25.09%、欧洲25.69%、拉丁美洲13.96%、北美洲9.84%、中国23.74%，单一市场波动给公司整体业绩造成的经营性风险已经减小。2005年，公司在欧洲市场实现主营业务收入28110万元，同比增长201.48%。

　　在节能环保日益受到重视的大环境下，G浙阳光预计将迎来环保节能产品新的发展机遇，新一轮行业整合速度也将加快。但同时，公司还面临着一些亟待应对的具体问题。

　　占据公司出口市场四分之一强的欧洲即将实施新的环保标准，公司产品成本上升已是必然。持续的原材料上涨，引发公司生产所需的灯头、塑料件、玻璃管、钨钼丝、彩钢板、铝材等原材料价格上升，虽然已经采取了一系列措施，但采购成本还会有所提高。2005年尽管面临原材料上涨和

人民币升值等不利因素，公司仍未主动上调价格，产品平均毛利率为19.77%，比上年22.46%下降2.69个百分点。同时，公司主营业务成本较计划数70000万元超额25.41%，成本增幅54.05%高于主营业务收入增幅。

　　此外，自

人民币汇率改革以来，人民币就处于升值的趋势之下，这对公司盈利水平的稳定无疑是一个考验。同时，公司也预计，随着人民币汇率改革的推进，公司此前享受的13%的

出口退税税率也有可能调整，这也是公司要应对的可能变化之一。