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平安证券调低盈利预期 华北高速仍有魅力


http://finance.sina.com.cn 2006年03月09日 11:44 每日经济新闻

平安证券调低盈利预期华北高速仍有魅力

  平安证券近期调低了对华北高速(资讯 行情 论坛)2006年的盈利预测,理由是高速公路的养护支出高于预期,但华北高速的估值水平较低,作为价值型投资品种依然有明显的吸引力。

  2005年盈利较好

  据了解,由于京津塘高速上半年半封闭集中养护,受此影响,2005年公司道路车流量略微下降,同时养护支出明显上升。

  报告认为,京津唐高速所固有的价格和里程优势,使其在区域货运市场中的竞争优势明显,未来大型化趋势将继续维持,从而推动单车收入不断增长。总体看,2005年道路收费收入增长符合预期,而养护支出比原先预计的1.5亿元高出2000万元,达1.7亿元。

  子公司业务良好增长,使公司2005年的盈利较好,其中华宇路桥公司获得养护工程施工收入1亿元,其中4000万元来自成渝高速,体现出公司良好的竞争力。不过,由于工程施工收入不稳定,2006年子公司的贡献将有所下降。

  今年盈利略微调低

  根据年报信息,平安

证券调低了华北高速2006年盈利预测,预计每股收益0.27元,调低预期的主要原因是2006年的养护支出可能仍将达到1亿元左右,高于之前的预期。

  从比较估值角度看,华北高速是公路股中估值水平最低的一家。另外,2005年公司继续维持73%的派息率,这样,股改后公司的分红收益率达到5.3%的水平。报告认为,公司作为价值型投资品种有明显的吸引力,因此,对该股维持“推荐”的投资评级。

  庄睿弘整理


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