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G华泰(资讯 行情 论坛)被分析师看好的主要理由就是高增长的低市盈率股票：公司的股改方案承诺，下三年增长72.8%，年平均复合增长20%；05 年年报公司每股收益1.11元，市盈率不到10倍，10转增6派3.44元的分派方案，13%的净资产收益率凸显其投资价值。
06 年公司业绩增长主要依靠刚投产的40 万吨新闻纸生产线以及在一季度末投产的10 万吨杨木化机浆生产线，体现在产品产量的增长与成本的降低。在买方趋于强盛的05 年
，华泰吨纸成本3134 元较上年减85 元，而产品价格4626 元反较上年增29 元，公司在成本变化中获得了更多利益。基于供求关系相对改善， 06年产品均价将由原4900元/吨上调为4920元/吨，EPS 由1.31 元上调为1.36 元；07年均价由4800 元/吨上调为4830 元/吨，EPS 由1.57 元上调至1.64 元。
预计06 年纸业市场开工率同05 年，市场竞争态势总体相近，成本的上涨易于被转嫁，华泰突出的成本转嫁能力来源于其低成本优势及基于品质优良下的产品市场侃价能力。由于新项目投入有限及需求增长强劲，08 年新闻纸市场又将面临与04 年相似的供不应求状况。
虽然本轮行情表现不错，但公司股改复牌后股价大幅贴权，目前股价仍没有反应公司的价值，且明显低估，特别是明显低于国际同类公司的估值。与国内纸业公司同根同源的理文造纸的标杆原则，目前G 华泰仍被静态低估67%，动态低估66-86%。上调G 华泰评级至“推荐”。
(中信建投)
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