强生控股(600662)：股权争夺战将打响

　　周四市场又在千三上方出现大震荡,股指上千三后不能再接再厉,主要原因是近日市场缺乏号召力的板块龙头。部分外资购并和占款清欠股的表现虽然此起彼伏，但被外资购并后公司未来业绩会怎样？被占款收回后的绩差股今后能否业绩马上改观？暂时是个未知数，也就缺乏涨升的后劲。只有资产增值股才是实实在在的高含金量黑马阵营，其中龙头股就是(600662)强生控股(资讯 行情 论坛)：该股上半周公司人员证实公司资产大幅度增值，二级市场股价严重低估，导致市场大鳄迅速拉高建仓。而该股这两天技术上的休整洗筹，也使大盘在 千三上进攻的无力。后市大盘能否再上千三点，作为新龙头(600662)强生控股的表现将至关重要。对于"炒股要抓龙头股"的投资者来说，强生控股应该是近期值得重点关注的黑马品种。

　　重估增值 朦胧"私有化"

　　本周一，最新的《21世纪经济报道》有一篇文章，分析了"强生集团20%股权争夺，强生控股将可能被私有化"。强生控股(600622)为何将被私有化？文中指出，强生控股(600622)的内在优势突出：一是日趋垄断的出租汽车资源。强生目前拥有6700辆出租汽车，目前每张牌照市场价40万元，这些出租车每年为公司贡献约10个亿的现金流；其次，还有1000辆巴士，汽车修理公司、贸易、旅游等公司。业绩稳定。二是强生拥有的地产项目和土地储备。单古北地区10万平方米的楼盘，按每平方米2万元计，即有20亿元市值。另有徐泾地区230亩(待开发80亩)、常熟路楼盘及安徽合肥1500亩等土地资源。"如果重新评估，强生集团的价值可能是18个亿。"而出租车牌照，房地产项目等，正是当前市场炒作的新会计准则之下的重估增值板块！那么强生控股(600622)有可能被私有化，因为内在价值被严重低估。另据3月1日[股市快报]记者追踪强生公司获悉报道，公司大股东上海强生集团的股权结构可能发生变化，但是会不会私有化，到目前还是一个无法回答的问题。因此强生控股也就具有朦胧的私有化题材。股票市场中历来是越朦胧的题材对股价越有推动力，那么相信强生控股精彩的表现还将在后面。

　　合理股价7元 股权争夺"打响"

　　在券商的投资报告里，国泰君安

证券研究所冯志刚、张锦灿、高广新指出，强生控股特殊的股权结构和拥有的5700个出租车牌照资产，使其很可能成为外资并购的对象，其牌照资产将得到重估。国泰君安认为公司的合理估值应在7-7.5元之间，给予"增持"的投资评级，预计公司2005-2007年EPS分别为0.18、0.3和0.34元。 同时，公司BVPS(每股净值)将从目前的2元提高到5元。正因为该公司的质地被各方看好，在去年9月传出上海现代建筑有意转让股权之后，即引来至少六家公司的争夺。包括强生集团原有三家股东。其中，上海地产闵虹置业有限公司是上海地产集团旗下公司，上海交投隶属上海久事公司，均为上海国资旗下响当当的大牌国企。都明确表示要收购该部分股权。此外，强生集团亦与强生控股第二大股东中融信托达成协议，收购后者所持股权。以上转让完成后，强生集团将合共持有强生控股45.65%的股权。公司目前仍4元多的股价，如果以15%左右溢价计算，3.35亿股流通盘(占53.5%)的回购成本约15亿元。接近强生控股高层的人士说"这个价格是适中的。"按这位人士的算法，仅上市公司拥有的5000多辆出租车牌照，市值就有20个亿，另外的地产项目及汽修等，远高于回购成本。回购后，将解决持股会的退出机制，强生集团将整体海外上市。但若红筹上市，强生集团需要变身为民营控股公司，否则审批手续将极为复杂。有强生内部人士认为，采用私有化方案的另外一个原因是，强生控股近年来现金流稳定，并无再融资需求，而如果参与

股权分置改革，送出成本相当。

　　二级市场上，强生控股因为前期股价的严重低估，正被投资资金疯狂抢筹。技术上已形成巨量过前顶的黑马奔腾之势，两条缩量阴线的回调，为后继更有力的涨升创造了条件。再结合其高含金量的基本面，无疑值得短线重点关注。

　　新时代证券 王保石