苏宁电器：盈利能力持续提升

　　投资评级：增持

　　评级机构：广发证券

　　2月28日，苏宁电器(资讯 行情 论坛)公布了2005年年报，每股收益1.05元，实现净利润35063万元，同比大增93.5%。

　　广发

证券最新的研究报告认为，公司业绩增长质量高于市场预期。主要表现为毛利率和净利润率稳步提升，费用增长率低于预期。

　　苏宁能够在行业的激烈竞争中保持稳定的收益率，最重要的原因在于苏宁率先建立了强大的管理体系，规模效益发挥到最大。2006年公司会进一步强化集约化管理体系。

　　广发证券预测苏宁电器2006年、2007年的每股收益将分别达到1.66元、2.19元，动态市盈率分别为13.89倍和10.48倍，低于国内外同行业的公司。按国际同类公司平均市盈率20倍计算，公司股价应在32元左右，建议现价买入。