G金牛：集团整合带来中线机会

　　投资评级：增持

　　评级机构：中信建投

　　2月28日，G金牛(资讯 行情 论坛)公布了2005年年报，去年公司业绩低于预期，每股收益0.68元，主要原因是第四季度公司成本和管理费用大幅增长。中信建投证券研究所日 前公布了对该股的研究报告，认为业绩低于预期将导致其股价短期内出现调整。

　　中信建投认为，2006年

煤炭价格走势将好于原有预期。电煤价格估计上涨5%左右，1/3焦煤等炼焦配煤的价格可能小幅下调5%左右，预计2006年公司煤炭综合价格与上年基本持平。

　　集团公司重组提供新的煤炭资源，使G金牛具备了潜在收购对象。预计G金牛未来将逐步收购集团的煤矿资产。

　　中信建投认为，G金牛2005年业绩低于市场预期，股价将面临短期调整压力，但集团公司重组后为公司提供了更大的发展空间，因此，该股中期有投资机会，将其投资评级上调为“增持”，目标价为7元。