山东黄金(600547)：不同步的利润增长

　　□黄硕

　　山东黄金年报显示：每股收益达0.55元；主营业务收入380319.33万元，增长146.79%；净利润8744.56万元，增长50.50%。拟10派3.30元(含税)。

　　点评：当国际金价屡创新高之际，山东黄金的股价也从6.77元最高飚升到了22.20元 ，完全可以与国际金价相媲美。当以瑞银为首的机构们赚得盆满钵满之际，山东黄金的年报公布了———主营收入增长146%，而净利润仅仅增长50%，实在让人感到意外。

　　这不免让人忆起两篇质疑山东黄金隐藏利润的文章：首先是2月18日题为《山东黄金：隐藏“黄金”？》的文章指出：一会儿是矿石品位下降无法把握，一会儿又是黄金价格难以预测，山东黄金使投资者无所适从。其次是2月22日题为《减值准备冲回最后演出：山东黄金或领衔》一文称：新的会计准则里规定“固定资产减值损失一经确认，在以后的会计期间不得转回”，这意味着以前大幅计提减值准备的公司有可能在2006年将减值准备冲回，否则2007年1月1日以后这些“隐藏利润”将永远“隐藏”。按照2005年中期固定资产减值准备同比增加额与2005年中期利润总额相比较，山东黄金这一比值的排名列两市首位，其2005年中期固定资产减值准备增加额与2005年中期利润总额比值达到1.25倍，远超其他上市公司。