G新钢钒(000629)：特殊产品 存在优势

　　金通证券 钱向劲

　　G新钢钒(资讯 行情 论坛)(000629)主营铁、钢、钒的冶炼、加工等。公司的主业优势非常明显，2005年每股收益0.48元,是典型的钢铁绩优股，目前主要产品为热轧板、型材(包括重轨)、钒产品。2004年新钢钒的钒产品仅占销售收入的3%，毛利贡献为14%。但2005年钒产品全年销售均价将较2004年提高一倍，利润贡献将达到30%。预计2006年钒产品利润贡 献有望达到40%。公司100万吨重轨生产线改造已经完成，具备了年产大型材200万吨的生产能力，公司能够生产100米重轨，公司与包钢、鞍钢为三大重轨生产企业，而能够生产100米重轨的公司目前只有钢钒和包钢两家。

　　从行业情况看，全部钢铁行业利润可能下降，主要优势钢铁公司利润也下降20%。不过由于西部大开发和

十一五规划当中对于行业的需求和铁路建设的大量投资都给公司的发展提供了宽松的外部环境和成长机会，而且公司具有特殊产品结构，和未来良好的成长性，能够低于行业业绩下滑的风险，实现公司盈利稳定甚至增长，也可以说在同行业对比中存在价值。与此同时，公司

股权分置改革中的权证方案，也有利于公司股价稳定攀钢自2005年12月份增持1.4亿股，均价在3.48元/股，大股东承诺在增持计划完成后的六个月内，攀钢将不出售增持的股份。除此之外，公司发行可转换债券，购买集团资产，将有利于公司长期稳定增长，特别是白马铁矿建设，将使公司未来从资源加工转换为资源加工一体化企业，将提升公司业绩。

　　综合来看，公司的盈利能力呈现了稳定增长的趋势，并且得到了机构投资者的认可和青睐，目前新钢钒股价低于每股净资产，市盈率也较低，对该股可趁其回调时吸纳。