涨时助涨跌时助跌 融资融券偏好蓝筹股

　　祁和忠

　　贵州茅台(资讯 行情 论坛)大涨6.08%，上证50指数上涨0.87%。

　　昨日，有关方面正在制订融资融券业务规则的消息，对沪深蓝筹股板块起到了明显的激励作用。银河证券高级经济学家吴祖尧表示，融资融券业务将进一步健全股价形成机制 ，对市场具有深远影响。

　　蓝筹股更受关注

　　与沪市大盘缩量小涨0.36%相比，代表沪市蓝筹股群体的上证50指数涨幅超过上证综指一倍多。绩优股的典型代表贵州茅台再创历史新高，以62.27元收盘，涨幅高达6.08%；将成为融资融券业务主角的券商股中信证券(资讯 行情 论坛)以6.40元收盘，上涨2.07%。

　　蓝筹股受到关注，主要与融资融券业务的具体标的有关。根据参与证券业协会专题研讨会的有关代表的意见，试点初期将选择绩优股作为融资对象，首先考虑上证50指标股，在条件成熟的时候将股票范围扩大到沪深300(资讯 行情 论坛)指标股。

　　吴祖尧认为，开展融资融券业务后，投资者将既可做多，又可做空，有利于股价形成机制的健全，增强机构资金的入市积极性。同时，券商可以在此基础上，进行更多的金融产品创新，丰富产品种类。

　　是利好 涨时助涨

　　在融资融券试点顺序上，专业人士预计将先试点融资业务，待取得一定经验后再逐步试点融券业务；融资业务应率先推出IPO融资，其后再推出股票质押融资。

　　吴祖尧认为，从海外成熟市场的经验看，融资业务量通常远大于融券业务，融资业务的开展有利于长线机构投资者进场。对于看好股市长期发展的机构投资者来说，他们可以利用融资业务，将股票质押出去，通过融入资金获取额外回报。

　　国信证券资深策略分析师李颖俊表示，昨日大市值蓝筹股受关注，有关融资融券业务的消息起到了催化剂的作用。融资融券虽然不是决定市场涨跌的决定性因素，但可以推波助澜。其实，融资融券业务与正在准备中的股指期货等金融创新具有异曲同工的作用，将提高机构对核心蓝筹股的重视度。

　　他建议，投资者后市可重点关注金融、地产等资产类股，以及煤炭资源类股。

　　有风险 跌时助跌

　　汇正财经认为，融资融券业务是双刃剑，蕴含多方面的风险，必须建立健全完善的管控机制，以有效防止和化解风险，一般的投资者对此还是敬而远之为好。

　　过去，不少券商曾经开展过融资业务，在股市处于牛市时，确实盈利丰厚，但由于缺乏监管，在2001年股市转势后，也加剧了投资者及券商的亏损。很多机构由于向券商融资过多、杠杆比例太大，在市场惨烈的下跌中纷纷爆仓，数倍放大操作的风险吞噬了众多弄潮者。

　　相关链接融资融券业务，是指客户向券商借款购买证券或借进证券出售的一种交易行为。投资者在开立证券信用交易账户时，须存入初始保证金，融资的初始保证金要有一定的比例。例如在香港，初始保证金比例为10%，使得融资可购买股票为初始保证金的10倍。