G广电(600602)：资产收购 未来预期向好

　　杭州新希望

　　今日大盘在中石化走低的情况下收出小阴线，从盘中看钢铁股以及受政策刺激的农业股延续强势行情，全天交投比上一个交易日有明显活跃趋向，我们认为在管理层鼓励作多的格局下，市场少加蓄势后仍将持续冲高，短线机会方面随着3G题材炒作的日益活跃，同样以行业成长性凸显投资价值的IPTV股值得关注，数据表明到2010年我国数字电视终端接收设备 市场年复合增长率将达到94.3%，数字电视作为电视产业的发展方向未来几年内蕴藏了巨大商机，相关上市公司迎来黄金发展期，如(600831)G广电，该公司承诺股改后着手增发收购陕西11个市的有线网络资源，公司前景相当看好。

　　数字电视 千亿商机

　　数据调查显示2005年，全球数字电视的渗透率平均为13%，其中美国为50%，英国达到了60%，中国仅为0.31%，还处于产业起步阶段，可见发展潜力十分巨大，数字电视取代模拟电视带来了包括节目制作、播出、传输、接收终端整个产业链设备及运营在内的巨大的市场，同时，用户利用电视机来获取增值服务，包括在线购物、在线银行、在线游戏、在线信息在内的服务。据赛迪顾问统计，2005年中国数字电视市场规模及通过数字电视商业模式运营的收入从2004年的295亿元增加到了465.6亿元，增长率达57.8%。其中，数字电视终端设备作为整个产业链的重要环节，赛迪顾问预计，2010年数字电视终端接收设备市场规模将达到32572万台，年复合增长率将达到94.3%，其中蕴涵的商机不言而喻，而随着有线、地面、卫星数字电视及IPTV的开展以及数字电视接收设备标准的公布，数字电视机和数模兼容一体机的市场也将大规模启动，G广电作为行业领先分子其前景当然值得期待。

　　重大收购 前景空前

　　G广电目前的主营业务构架属于一家拥有完整核心传媒资源的媒体上市公司，利润的绝大部分来自有线电视网络资产的运营管理和电视传媒广告代理业务，随着部分在广电系统外的网络逐渐进入广电收费系统，预计未来几年可保持每年近30万户增长速度；公司目前在宝鸡市拥有数十万有线电视用户，并全面代理陕西电视台四个频道的广告业务，经营收入持续稳定增长。值得特别关注的是，公司此前承诺股改后将增发8000万股，募集资金6.8亿元，收购陕西省11个市的有线网络资源，收购后公司将成为陕西省内唯一的有线电视网络运营商，在国内也成为唯一整合了全省网络的运营商，从而使公司树立起行业中的主导地位，目前，陕西数字电视已有2万户，平均收费为20元/月/户，省有线网络覆盖率达到60%，而入户率仅30%，发展空间广阔，多家券商研究报告预计公司06年EPS达到0.42元，07年EPS为0.56元，收购落实后公司将迎来空前的发展机遇，前景看好。

　　价值低估 牛态成型

　　二级市场上，该公司根据有线网络公司25～30倍的PE估值，该股合理股价将在10.5元～14.7元之间，当前7元多的股价值依然严重低估，K线走势上，该股牛市形态已经成型，短期主力在大幅回调后已将大部分筹码清洗出局，后市有望继续升势。