电力板块业绩回升将带来巨大投资机会

　　河南九鼎

　　从行业发展来看，我国电力行业在近两年受煤炭价格高涨影响，大部分经营业绩影响较大，二级市场上其品种绝大多数股价出现年度性大幅度回落态势。但自国家推行煤电联动来看，笔者认为处于调整中的电力板块中的部分个股有望在“新一轮煤电联动”中获得业绩的回升，从而带来板块中品种的的投资机会的出现。

　　煤电联动带动业绩回升

　　从目前深沪两市电力板块来看，已形成一个较大的品种部落，目前为止共有60家从事电力生产与开发的企业，但笔者认为由于在以往行情调整中，水电类公司的股价调整并不充分，其也没有火电类公司受制煤炭价格上涨影响为大，因此笔者所关注的投资品种机会主要集中在受煤炭价格大幅度上涨，而公司股价出现明显调整，而经营业绩出现回升的品种。

　　春节过后，

国家发改委、

铁道部和交通部三部委联合下发文件，要求重点合同电煤须在2月份内签完，国内最大煤炭企业神华集团在关键时刻取得突破，据中国煤炭协会信息：神华集团已签订1.2亿吨煤炭内销合同，总体价格比去年上涨5%，而处于我国另一煤炭重要企业大同煤业仍没有最后公布其进展。以大唐发电、中国华电等5家电力企业仍处于艰难的谈判中，从2006年我国煤炭生产情况来看，大体满足电力企业发展的需求可以保证，因此，此次煤电联动将在消化此次电煤价格上涨的基础上，消化一部分2005年煤电联动以来煤炭上涨价格，使得2006年一季度之后电力企业业绩再次出现回升。从目前电力企业公布的年报报告或预期报告来看，其业绩大部分有一定的回升。比如2006年2月22日，东方热电(资讯 行情 论坛)(000958)2005年度业绩预告修正公告称： 东方热电预计2005年净利润较去年同期下滑，但下降比例不超过50%，预计净利润为1000-1500万元人民币。已经披露的业绩预告为：盈利0-500万元。造成上述差异的原因为：(1)煤炭价格并未如预期持续上涨； (2)公司全面加强内部管理，特别是重点狠抓煤炭采购管理，开发新煤源，提高煤质，挖潜降耗；(3)精简机构，严格控制费用支出。通过严格管理，公司第四季度效益较原先预测有所增加，预计全年净利润约1000-1500万元，尽管与去年同期相比仍有所减少，但降低幅度低于预计。其它如2006年1月24日，豫能控股(资讯 行情 论坛)2005年度业绩预告修正公告，经豫能控股财务部门初步测算，2005年公司经营业绩将实现扭亏, 预计全年净利润为400万元左右。其原因大致与东方热电相似。

　　可以关注的部分电力板块

　　电力板块是比较活跃及代表性较强的板块，但品种挖掘仍需要对不同品种或不同时机的进出较为适宜，笔者所关注品种主要特征为：一是股价经过市场长期调整较为充分；二是底部区域量能放大明显；三是公司管理方面特别是成本控制方面要有较好的措施。新一轮的煤电联动绝非单纯的联动，煤炭价格的上涨同时必将带动电力价格的回升，因此煤炭价格的上涨制约因素越来越多，因此从大环境来分析，处于一定煤炭价格上涨后的电煤联动的电力企业来讲，2006年部分管理成本控制优势明显的电力企业业绩回升应可期待，近而带动相关品种的投资机会。但在具体投资过程中仍应依据大盘市场走势和未来所引发的做空动能变换，决定期间的波段介入点和卖出点。