广钢股份(600894)：土地增值10到20亿

　　万联证券 张锐

　　市场在一片空声中拉出了一根光头大阳线，表明目前市场仍旧在多方手中掌控，而目前的大盘调整已较为充分，完全有能力在短期内再度冲击1300点。热点方面仍是以外资概念和围绕土地增值来大做文章，象昨天我们重点点评的外资概念股光明乳业(资讯 行情 论坛)周二走势就比较强劲，而深发展A(资讯 行情 论坛)作为外资题材中的老大哥更是放量飙升， 看来外资概念股不容小视。另外一些土地大幅增值给上市公司带来收益的个股也表现抢眼，象今日涨停的南京化纤(资讯 行情 论坛)就是因为厂房搬迁将给公司带来潜在的资产增值。因此从以上热点出发，再去兼顾全流通和会计准则带来的市场机遇，锁定了同时具备钢铁、外资、土地增值的广钢股份(资讯 行情 论坛)(600894)：它也是一只纯正的外资概念股，和外资的渊源早已结上，最引人注目的还是广钢股份所拥有的138 万平米土地被广州市规划局由工业用地转为生活用地，而这样一来将会给公司带来10--20亿元的隐形收益，关键是公司目前股价仅仅2.30元，三季度每股收益为0.05元，这么廉价的筹码加上外资的背景，再加上潜在收益10多亿，您觉得它的投资价值大吗？如果再考虑到股改因素，恐怕带来的投资机会就不言而喻了。

　　新的会计政策的发布，将对很多上市公司，带来深远的影响，新的会计政策则要求上市公司必须按照公允原则真实体现其实际资产的价值，市场的价值发现功能将提前体现这种资产重估机会。按照新会计准则中投资性房产准则的要求，对于已出租的土地使用权、长期持有并准备增值后转让的土地使用权以及企业拥有并已出租的建筑物应按照公允估值计价，公允价值模式下的价值变动确认为损益，因此象600894广钢股份这样具备了大量土地增值的上市公司就值得密切关注。

　　一、10-20亿的潜在收益

　　根据2005 年6 月28 日广州规划局发布的广钢所处地芳村区规划方案介绍：广钢所处地区将成为“置换更新区”，“从生产用地向生活用地转化，将生产岸线转化成生活岸线，改善为以居住产业和休闲产业为主的空间组团”。逐渐的土地置换将使广钢的隐形资产-土地逐渐变为显形资产进入到股份公司资产中。由于广钢股份有位于广州市芳村区鹤洞广中路面积138 万平方米土地。拥有该土地的使用权。2004 年末该项资产反映在“无形资产”科目里的余额是5092 万元，还有41 年使用年限。 据统计，2005年广州市楼价上升的步伐已大大超过市民收入的增长速度。广州商品房在交易量下降的同时，成交金额却达到608亿元人民币，同比增长8.6%。而目前的

房价与去年上半年相比，其涨幅估计已在三成左右。换言之，房价在半年时间涨幅高达三成。现在广州市住宅房价在6000 元/平米左右或以上，土地成本在房价里的构成约2000元或以上。保守计算广钢138万平米的土地从市场化角度考虑，每平米按4000元价格，价值在50亿左右。所以，目前市场普遍预计广钢股份的搬迁将给上市公司带来10-20亿元的潜在收益。现在广钢的流通盘是2亿4千万，如果10-20亿进来将给广钢股份带来什么，要知道现在它的股价也只有2.31元，这种空间与岁宝热电(资讯 行情 论坛)当初因为持有民生法人股连续飙升的程度不相上下。

　　二、钢铁股面临机遇

　　另外《华尔街日报》刚刚出现了这么一篇文章，标题是：“亚洲钢铁类股有望走好”其中谈到亚洲钢铁价格在2005年大幅下跌后出现了触底回升的迹象，这使人们进一步相信中国的多余产能今年不会对世界市场造成冲击。对于大胆的投资者来说，如果你具有较高的风险承受能力，可以对钢铁类股多加以关注。部分

股票的表现可能会好于预期。无独有偶，在我国

证券市场出现调整的时候，钢铁板块却连续三个交易日上涨，做为市盈率、市净率双低板块，在年报披露期间出现了关注的价值，广钢股份作为钢铁板块中的一员，公司通过资产置换和业务整合，主营业务由钢铁冶炼生产转型为冶金物流，形成钢铁冶金物流、钢铁冶炼和气体类三大产业。随着物流业务的进一步拓展，公司积极拓展钢铁物流平台，广钢的电子商务平台是基于广钢集团物流网的冶金产品交易市场,为所有参与冶金产品电子交易的商户提供在线业务撮合与交易，初步具备了第三方物流服务功能。特别是大亚湾新核电站项目成为重要利润增长点。深圳大亚湾正迎来它第三个核电项目--“岭澳二期核电站”，而广钢股份以该项目唯一钢筋供应商的姿态日前与岭澳核电站二期工程施工单位中国核工业华兴建设公司签署了供货合同。预计将向中核华兴提供约4.3万吨钢筋材料，总值约为2亿元。

　　三、与外资的密切合作

　　广钢股份一直就与外资“有染“：公司与亚洲之光控股有限公司、英国氧气集团(BOC)及法国液态空气产品有限公司和南沙国有资产经营公司共同合资组建南沙气体生产销售专业公司，将满足未来五年内南沙地区的钢铁、汽车、造船及化工储运等产业用气的需求，未来发展前景一片光明。公司所属集团联合日本JFE公司共同建立南沙钢铁基地，是继宝钢后我国与日本合作兴建的第二大钢铁项目。广州市政府给南沙钢铁基地预留了两个15万吨的深水港，这也有助于公司冶金物流产业的发展。随着新钢铁基地的落成和产能的大幅扩张以及物流业务的拓展，将对公司的经营产生深远影响。

　　因此，在目前尚未股改的前提下，广钢股份做为钢铁板块中的一员，面临外资与土地搬迁的巨大收益，将凸现难得的交易良机，二级市场上该股近期也是量能不断放大，做多资金蜂拥而入，而且该股已成功收复年线表明中期趋势已转牛，建议投资者密切关注。