东方集团(600811)：净资产翻番引发飙升

　　大摩投资

　　业绩是股市永恒的主题。上市公司自身良好的经营可以增长业绩，同时会计制度的变革也可以使业绩出现脱胎换骨的变化。新会计制度将在2007年1月1日实施，有望引发上市公司利润大提升，实力机构的提前炒作势在必然。在此提醒投资关注一只在新会计制度下净资产、业绩有望迅猛翻番飙涨的股票---600811东方集团(资讯 行情 论坛)。公司投资G民生 和锦州港(资讯 行情 论坛)的6亿法人股的增值空间在5倍以上；同时公司的外资收购题材一旦兑现也有望使公司增值25亿，两项合计，公司增值空间高达30亿以上，每股净资产有望在目前4.08元的基础上翻番。价值如此低估的股票后市涨升空间巨大，值得关注。公司近年来全方位地介入了银行、保险、证券、地产等产业。其持有民生银行(资讯 行情 论坛)3.42亿法人股，目前民生银行的每股净资产为2.36元，公司的成本不过每股0.5元，以此计算未来如实现全流通，公司的财富增值有望超过7个亿；同时公司持有锦州港2.57亿法人股，是其第一大股东。目前锦州港的单位净资产是1.3元，由于锦州港未来有新增产能，按照锦州港05年0.18元的EPS预测和06年0.20的EPS预测，未来全流通价格即使以15倍的动态市盈率计算，将在3元以上，公司持有锦州港的全流通增值有望超过4个亿。即使不减持，预计公司未来两年也将有望够获得4623万和5136万的投资收益。由此不难看出，公司仅依靠持有锦州港与民生银行合计6亿法人股，未来的财富增值保守估计也将有望超过11个亿。而这在目前两市的上市公司是唯一的一家。同时公司持有未来上市公司新华人寿9628.8万股股票，考虑到新华人寿未来一旦上市，也将为公司带来巨额投资收益。此外，公司旗下公司东方家园也有巨大的增值空间。近日全球第一大家居建材专卖零售商家得宝计划出资2亿美元，收购东方集团控股95%的东方家园的49%的股权，并将在今年3月最终尘埃落定。联合证券分析师吴红光认为，目前东方家园账面总资产、净资产预计分别为11亿、7亿，其49%的股权对应的股权净资产为3.43元，如果收购落实，意味着东方家园的战略收购价值在32亿元以上，净资产增值达25亿，增值收益十分惊人。将公司持有法人股及东方家园股权增值两项合并计算，公司的净资产有望至少增值36亿，每股净资产折合计算将增4.8元，由此东方集团的每股净资将达8.8元。比重估前的账面价值增值117%。而该股二级市场股价仅仅为4.7元，回归净资产的空间十分巨大，投资价值突出。该股近期走出了底部反转走势，上升通道保持完美，量价配合理想，在资产增值翻番的预期下，该股有望大幅拉升。