华银电力(600744)：央企重组 赶超华源

　　大摩投资 雷雳

　　中石化回购旗下上市公司的大戏还未谢幕，华润重组华源的好戏已经上演。央企回购重组成为目前股市最大的热点和炒作题材。这类题材股毫不顾及大盘调整反而逆市上攻，成为大资金最为青睐的对象。因此挖掘同类题材股票成为近期获利的关键。600744华银电力(资讯 行情 论坛)在大唐集团入主后，具备了与华源制药(资讯 行情 论坛)相似的央企重组 题材。大唐集团为国务院直属特大型电力企业，由于大唐有意在A股上市，华银电力作为大唐集团核心资产，未来存在私有化回购的可能。华银电力2.7元的股价已经跌破3.7元的净资产，同时手握近五亿现金，价值低估明显。华银电力有望成为华源系后央企重组及私有化浪潮中最具爆发力的底部牛股而强劲拉升。

　　华银电力是湖南省最大的发电企业，主要经营电力生产、销售。据公司公告，2月10日国内五大电力集团之一的大唐集团已经获得华银电力3亿多国有股，成为公司第一大股东。大唐集团是原国家电力公司分拆后组建的五大中央级发电集团之一，注册资本金高达120亿元，可控资产721亿元，拥有中国第一家在伦敦和香港上市的北京大唐发电股份有限公司，在国家电力行业的主导地位突出。实力股东入主将为公司的持续发展提供强劲的发展动力，并为解决

股权分置提供了新的想象空间。可以预见，实力雄厚的大唐集团，势必积极、稳妥加大对华银电力的重组动作，据相关报道分析大唐集团有意回A股上市，一旦进行整体上市改制，那么有望对华银电力公司进行大举回购整合。在央企重组及私有化浪潮中，华银电力伏在底部的2元多股价使其成为最具爆发力的底部牛股。由于目前华银电力每股净资产高达3.71元，同时公司目前拥有4.32亿现金货币，在严重跌破净资产的情况下，大唐集团主导的股权回购重组随时有望展开。保守估计，即使大唐集团以3.71元的净资产回购，现价介入的投资者也将有30%的赢利空间，投资价值极为可观。

　　华银电力的基本面也相当优秀。由于全国大范围的缺电，公司又地处缺电的重灾区，湖南省物价局持续上调电价，在煤电连动的新定价机制下，火电价格还有进一步上调的预期，行业面临业绩拐点。同时，公司新增两台31万千瓦的火力发电机组有效弥补了公司水力发电在枯水期能源供应不足的状况，并与大唐集团合资共建金竹山火电项目，产能迅猛增长，发电力能力显著增强，具有良好的发展前景。

　　二级市场上，该股的投资价值得到了基金等主力机构的青睐，而公司成功入选上证180(资讯 行情 论坛)指数样本，指数型基金也将大举建仓。目前该股在历史底部区域量能温和放大，形成完美圆弧底形态，有大资金吸筹迹象，近两日在大盘下跌调整之际反而逆市拉升显示出极强的上攻欲望。600744华银电力基本面、技术面俱佳，在央企重组及私有化重大题材刺激下有望成为最具爆发力的底部低价牛股。