广州国光(002045)：国内扬声器龙头企业

　　国联证券

　　公司是国内扬声器行业的龙头企业，产品的销售额和出口创汇额国内排名第一。2005年年底，国光生产线将从现在的26条增加到65条，产能得到扩张。而公司大部分募集资金项目将在2006年年底完成，届时产能将得到进一步提升，产品线也将得到拓宽，未来两年公司增长潜力较大，值得重点关注。

　　国内扬声器龙头 产品供应多家国际知名企业

　　公司是国内扬声器行业的龙头企业，综合实力国内最强，扬声器的销售额和出口创汇额已连续11年在国内2000多家企业中名列第一。公司是多家跨国公司全球范围的A级供应商，客户包括Harman(美国哈门)、Logitech(瑞士罗技)、Toshiba(东芝)、HP(惠普)等众多国际知名企业及专业厂商。扬声器件行业属于电子元器件行业的一个分支，随着现代通讯技术、数字技术、微电子技术、多媒体技术的快速发展，手机、台式和笔记本电脑、DVD和MP3、专业音箱和汽车扬声器等消费类电子产品、网络终端产品市场需求爆发性增长。

　　进入

通用汽车采购体系 产能增长迅速

　　汽车音响、多媒体产品和专业音箱等领域将成为公司未来增长的重要动力。公司目前已经通过了通用汽车美国总部所组织的前期认证，正准备进入商务谈判阶段。商务谈判完成之后，公司的扬声器即进入通用的全球采购体系，直接供货通用汽车的北美工厂。此外，公司与日产汽车的谈判也正在进行中，进展也比较顺利。公司的汽车扬声器产品将主要在2007年带来明显的业绩增长效应。

　　公司近期还与美国一家公司签订多媒体音箱重大意向合同，合同总金额为2410.8万美元。该合同总金额为2410.8万美元，合同执行期自2005年11月至2007年3月，其中3个型号金额共计1700.8万美元的产品已开始正常交货，另一型号金额为710万美元的产品正在研制中，与上述三个已正常交货型号在结构和工艺上相近，计划从2006年3月开始交货。多媒体音箱意向合同顺利实施后，将大幅增加广州国光(资讯 行情 论坛)2006年主营业务收入。

　　2005年公司受搬迁、产能未发挥作用等因素影响，盈利比上年仅稍有增长。2005年年底，国光工业园一期建设将竣工，生产线将从现在的26条增加到65条，产能得到扩张。2006年公司将会进入收入和盈利共同的较快上升期，随着募集资金项目的不断完成和产生效果，2007年盈利增长率有望高于2006年。公司大部分募集资金项目将在2006年年底完成，届时产能将得到进一步提升，产品线也将得到拓宽。

　　投资价值明显 中线将震荡上扬

　　二级市场上，公司目前股价为9.6元左右，根据权威研究机构预测，公司2005-2007年EPS分别为0.54、0.70和0.91元，06、07年动态市盈率分别只有13.7和10.5倍，具有明显的投资价值。近期该股走势平稳，保持了良好的上升趋势，后市随着公司新产能所产生效益的释放，公司股价有望加速拉升，可重点关注。