晨鸣纸业(000488)：投资潜力被看好

　　晨鸣纸业

　　晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)(000488)受益于宽松有利的行业环境和多年积累起来的雄厚发展基础，2006年投资潜力持续看好。日前该公司推出修改后股改方案，将对价安排由流通A股股东每10股获送2.2股，调整为每10股获送2.6股。新方案公布后，该股价格出现一定波动，给长线投资者带来一定的介入机会。

　　行业环境：仍属于成长期

　　中国目前已经成为全球第二大纸及纸板消费国，造纸行业也是中国目前少数几个总量供不应求的行业之一，且从增长潜力的角度看，国内造纸行业仍处于成长期，市场容量和增长潜力巨大，总量不足与结构优化成为行业持续发展的内在动力。

　　根据最新的数据，2005年中国造纸行业全年产量5450万吨左右，而消费量则达到6000万吨左右，供需缺口约有550万吨，这个缺口目前主要依靠纸进口弥补，进口依存度在8%左右。预计未来三年内，国内纸消费仍将保持10%以上的增长率，因此，2006年国内纸消费市场仍将保持较大缺口。

　　公司基本面：市场份额在5%以上

　　晨鸣目前是国内造纸业的龙头企业，也是国内造纸业唯一拥有A、B两种

股票和可转债的上市公司。经济效益连续11年居国内第一，位列

中国企业500强和世界造纸企业50强，被国务院确定为“全国520家重点企业”之一。目前在公司全国各地拥有寿光晨鸣、武汉晨鸣、江西晨鸣、吉林晨鸣等13家控股子公司。公司产品几乎包含了市场上已有的各种纸品，主要产品有铜版纸、新闻纸、轻涂纸、双胶纸、白卡纸、白纸板、书写纸等，各主要纸品市场份额在5%以上。晨鸣的多元化、高档化的产品结构和综合成本优势能够使其在竞争中处于更加有利的地位。

　　作为公司未来几年重要利润增长点之一的江西晨鸣2005年3月中下旬启动新闻纸试生产，今年一月份将能实现盈利，全年有望创造出较好的经济效益。另外，晨鸣去年9月北上收购吉林纸业资产，11月南下接手总投资94亿元的湛江木浆项目。通过一系列的并购和扩张，业内专家预计晨鸣将在5年内使产量扩充到600万吨以上，进入世界纸业10强。

　　政策支持：享受免退税优惠

　　晨鸣还得到国家政策的有力扶持，目前是享受国债资金和免退税政策最多的公司之一。首先，晨鸣总公司适用24%的所得税率，子公司武汉晨鸣从2005年起享受“免二减三”的外商投资企业税率，江西晨鸣也享受外商投资企业税率。其次，技改项目享受国债贴息和国产设备退

增值税、抵免所得税优惠政策。

　　(王容)

　　(观宇/编制)