中远发展(600641)：地产龙头 外资并购

　　北京首证

　　就在大盘调整之际,地产股异军突起成为两市的领涨板块，其中泛海建设(资讯 行情 论坛)、深万科、金地集团(资讯 行情 论坛)等更是屡创新高。在人民币升值潜力推动下,后市地产股将引领大盘结束调整，成为突破千三压制的领军人物。其中，尤以具有外资并购题材的上海地产大鳄中远发展(资讯 行情 论坛)(600641)最具爆发潜力：公司开发的地产项 目以及上市公司股权投资将带来10亿元左右的丰厚利润，严重低估的股价必将引发强悍的价值回归行情。

　　印尼三林集团完成了对中远发展母公司的全面收购。由于收购活动参与方的低调, 市场似乎完全忽略了这次收购的意义和对上市公司中远发展的积极影响。目前,上市公司集中了母公司最优质的资产：公司在

上海楼市未启动的02年投资28.7亿元兴建上海最大的江景

豪宅区“中远两湾城”，按中远发展02年的预测，三期的售价为5300元/平方，公司可获得净利润27496万元。由于03年受“非典”影响拖延了施工进度，三期工程05年底部分竣工。近年上海楼盘价格爆涨,预计三期的净利润将达到5.675亿元左右，相当于每股收益增加1.27元。公司还拥有中远老西门项目95%的权益,与周边项目楼盘比较, 中远老西门的住宅若开盘,定价可在18500元/平米左右。 同时考虑到项目中所包含的两个商场的售价要比住宅高出不少, 预计可为公司带来4.37亿的净利润，相当于每股收益增加0.98元。由此可见，上述两个地产项目尚未确认净利就将近10亿元。

　　公司现持有招商银行(资讯 行情 论坛)1800万股，上海汇丽6300万股，长江发展60万股，联通国脉(资讯 行情 论坛)39万股等。其中招商银行的持股成本仅为1.94元/股，一旦招行股改完成后，仅此一项就可为公司带来数千万元的收益。公司目前每股净资产高达4.336元，考虑到股改对价预期,以及地产项目、股权投资等带来的丰厚收益,该股折价率高达40%以上。严重低估的股价定位必将引发报复性的价值回归行情.

　　该股春节后首日便放量突破短期形态的高点连线阻压，随后立即缩量整理并验证了上破的有效性，本周更是在成交量配合下逆势上扬，日线还形成两阳夹一阴的强势上攻组合，中短线指标也支持近日再次出现加速上行之势。该股有望成为外资并购与地产股的双料龙头，展开强劲的上攻行情。