G漳电(000767)：主力被套严重 反弹可期

　　杭州新希望

　　周五在中石化冲高回落的影响下，两地市场依然维持深强沪弱的格局，由于沪市中石化等指标股股价依然处于高位，投资者普遍预期上行空间有限，而在一股独大的市场环境中该股的下跌势必依然将对沪市造成负面影响，反之我们看到深市近期表现相对稳定，其中万科(资讯 行情 论坛)等指标股的稳健表现对该指数的上行起到了重要重用，考虑到深交所即 日发布《促大股东还款占资数额大者6个月内解决》的相关通知将给深市带来积极影响，两相比较之下投资者后市不妨将投资重点放到深市，其中推动指数上行起关键重用的指标股可重点关注如(000767)G漳电，该股作为深证100(资讯 行情 论坛)指数，目前股价严重超跌已接近历史最低价，反弹空间巨大。

　　投资亮点一：电价上调 收益增加明显

　　公司总装机容量达到了1740MW，属于大型的坑口火力发电企业，是山西电网和华北电网的主力发电企业，作为地处

能源大省山西的发电企业，具有比较明显的成本优势。由于其燃煤价格较低,而且机组经济运行指标领先，漳泽电力(资讯 行情 论坛)的单位发电成本一直在火电企业中处于较低水平。据悉，漳泽和河津两个电厂的发电成本比一般的火电厂要低0.05-0.10元/kWh成本优势明显，值得关注的是由于电力需求旺盛，国家对电价进行了适当的上调，公司05年5月公告称，本次电价上调公司将每年约增加收入1.85亿元，因此06年业绩应该稳中有升。

　　投资亮点二：铝电联营的新经济模式，新项目全面投产

　　公司与中国铝业合资组建山西华泽铝电公司(占40%股份),该项目是经国家发改革委批准开工建设的国家重点工程，配套建设28万吨电解铝、16万吨阳极炭素生产设施及两台300MW燃煤发电机组。目前华泽铝电项目已全部投产，完全达产后的毛利率将在20%左右，是行业10%平均毛利率的2倍。06年1月19日公司公告称与中国铝业股份有限公司共同出资建设的山西华泽铝电2×300mw燃煤发电机组和年产28万吨电解铝、16万吨阳极碳素项目,近期随着最后一批电解槽通电焙烧，华泽公司348台电解槽全部通电,碳素生产系统面贯通。至此，华泽铝电项目已全部投产，预计从今年起漳泽电力每年可由此获得1.2亿元乃至1.5亿元的投资收益。

　　此外值得关注的是公司第一大股东已经变更为中国电力投资集团，公司有可能获得大股东的扶持，选择优质的发电资产实行并购，扩大主营规模。大股东中电投有关人士在就公司股改与流通股股东沟通时表示，中电投内蒙古地区正在筹建的四个风电项目待形成利润创造能力后将注入漳泽电力。

　　投资亮点三：

人民币升值，公司受益

　　由于公司日元贷款数额较大，因此人民币升值将给公司带来较大的汇兑收益，根据计算，人民币每升值1%，将使公司产生约1700万的汇兑损益，提高每股收益约0.013元。自05年7月21日汇改以来，人民币升值已经给公司带来人民币1.7亿元的汇兑收益，在当前人民币长期升值的趋势下公司汇兑收益还将进一步增加。

　　主力被套 反弹在即

　　二级市场上，该股主力运作股性相当活跃，前期巨量拉升主力强势介入迹象明显，随后该股提前大盘大幅回调，从成交情况看，前期主力被套严重，该股目前股价接近历史最低点，今日收出带长下影线的小阳线，后市反弹一触即发。