G银鸽(600069)：业绩大增 密切关注

　　河南九鼎

　　2006年2月16日，G银鸽公布了其2005年度财务报告。报告显示：公司2005年每股收益达0.30元，扣除后为：0.242元。公司2005年全年实现主营业务收入达107266.51万元；净利润达11255.22万元。主营收入同比增长35.02%，净利润同比增长148.44%。从该股主营业务收入及主营业务利润增长来看，其保持了连续四年稳步增长的态势，销售毛利率达17.49%， 主营业务利润率达16.94%，净资产收益率19.28%，每股经营现金净流量0.4322元是2004年的两倍多，这些指标均充分说明该股已步入良性发展之中。

　　从G银鸽年报及公司研究来看，其经营业绩大幅度提升的动力主要来自于：其一是公司面临的纸业行业的发展环境及需求拉动较佳；其二是公司管理效率较高，新银鸽团队作用较大，如企业董事会所推行的“诚效自主管理法”理念，凝聚了职工；基三突出主业发展，主营品种构成比例良好，其四是公司资源优势明显，加之大力推行名牌战略对业绩提升功不可没；其五为资本运作生物公司，推行循环经济发展模式；其六，与世界造纸巨头进行战略合作提升公司产品附加值；其七是公司

信息化带动工业化发展的态势明显，营销网络幅射面优势明显。

　　2005年年报显示，前十大流通股东中除上海嘉华投资持仓30万股、上海君之地投资持仓29万股外，其余均为个人投资者，持股数量相对较少；股东人数较上期略有上升，筹码比较分散。由于该股经营业绩已步入良性循环之中，其未来在

中部崛起及巨大的国内纸业需求推动影响下，其仍然会取得较佳的发展空间。公司股改过程中推出10对4的对价目前仍然处于我国上市公司股改过程中较高比例对价水准，也充分显示了尊重流通股股东的态度。

　　从年报公布日复牌情况来看，由于大盘当日出现大幅度调整，其有所拖累，出现一定的下跌，但从中长期来看，其良好的经营业绩及较多的题材支撑，其吸引大的机构投资者只是早晚的事，建议以中长线的战略密切关注该股。