申华控股(600653)：巨额增值引爆井喷

　　大摩投资

　　资产重估题材将成为全流通下市场的永恒主题，600653申华控股(资讯 行情 论坛)存在价值被市场低估超过23个亿的震撼题材。据国内外媒体近期报道，以花旗银行为代表的国际资本巨头出资241亿元并购广东发展银行85%股权，申华控股拥有广东发展银行9.58%的股权，投资成本仅为4.12亿元，一旦收购成为事实，申华控股的资本溢价有望超过23个亿。申 华控股价值被市场低估23个亿的震撼题材有望推动1元多的股价强劲飙升。

　　今年以来国内金融业最具爆炸性的事件莫过于花旗财团收购广发银行。早在05年12月30日，《上海证券报》就以《花旗最终出价241亿广发银行重组竞标价格落定》为题报道了这一事件，而后国内外媒体也多有报道。尽管此事需层层审批才能确定，但是在三家竞标财团中，花旗集团、法国兴业银行与

平安保险三家财团分别以241亿元、235亿元和226亿元角逐广发行85%股权，花旗集团的出资额最高，因而胜出可能性也最大。其实，不管是谁胜出，广发银行的增值都是一个不争的事实。广发银行的净资本仅43亿元，其85%的股权不过价值36.6亿。以花旗集团的出资额计算，广发银行的净资本增值在7倍 以上。由此可以计算，申华控股拥有广东发展银行9.58%的股权，投资成本仅为4.12亿元，增值部分将超过23亿。这对于只有14.55亿股本的申华控股来说，每股净资产增加近1.6元，而申华控股原有净资产1.13元。比较其二级市场1.72元的股价，价值低估极为明显，该股回归净资产的上涨空间十分巨大。

　　此外，公司的法人股增值题材也十分突出。申华控股为金杯汽车(资讯 行情 论坛)的第二大股东，持股1.224亿，这部分

股票一旦进入流通，将有巨大的增值空间。目前市场投资者多把申华控股当作“三无概念股”，却忽略了它的法人股增值这一超值炒作题材，随着股改的深入进行，这一题材有望得到进一步挖掘。

　　申华控股的基本面也有众多闪光点。公司在2001年即率先投身

电子商务领域，投资设立了上海华晨五洲电子商务网络有限公司，是国内第一家在纽约、伦敦、东京、悉尼等地建立全球电子商务支付结算系统的中国公司，也是第一家获得国际CA认证，并获得花旗银行财务担保的国内非银行性公司。除此以外，公司还凭借着国际最先进的技术和设备，建立了“百趣旅行网”及“华晨国际紧急救援网” “华晨SOS网”等专业性网站，未来的发展前景极为广阔。公司作为两市仅存的1元网络概念股，与在美高调上市的携程网、百度及受到海外资本追捧的阿里巴巴在经营运作上极为相似，但是股价却是天差地别，未来上涨空间极为广阔。

　　二级市场上，该股近期股价异动非常明显，历史大底部区域形成扎实可靠的双底形态；成交量温和放大显示有大资金在底部吸筹；股价沿5日均线上行强势特征明显。综合判断：申华控股技术形态构成短线井喷爆发临界点，价值被市场低估23个亿的震撼题材有望推动1元多的股价强劲飙升。