广汇股份(600256)：受益天然气价格上涨

　　国联证券

　　公司近年来依托新疆丰富的天然气资源兴建大型天然气项目，公司2006年将全面淡出房地产领域，进入液化天然气(LNG)行业。2008年LNG二期工程全面投产后，公司将成为以液化天然气为主业的上市公司。预计公司LNG二期工程300万立方米/日天然气项目将于2006年启动，全面达产要到2008年。二期工程是一期工程产量的一倍，投产后，因规模成本下降，可 大幅提升毛利水平。由于国内天然气价格进入上涨周期，公司06年业绩将开始大幅增长，可重点关注。

　　国内天然气龙头企业

　　公司依托新疆丰富的天然气资源，组建了新疆广汇液化天然气公司，并实施了液化天然气(LNG)项目，计划用6年时间完成总投资额为70亿到80亿元人民币的液化天然气(LNG)项目，该项目首期投资即达到10亿元人民币，最终年输送量规划为30亿立方米。目前该项目已被新疆地方政府列为“一号工程”。据估计，该液化天然气四期工程完成后，其综合年收益有望在150亿元以上，年创利税有望在25亿元以上。 目前新疆广汇液化天然气发展有限责任公司投资建设的150*104Nm3液化天然气工程项目已经通过设备联动试阶段，并已经开始投入试运营，正式向下游市场用、户提供液化天然气。

　　据《上海证券报》2006年1月19日报道，公司液化天然气在上年底就已经向上海市供应。公司还与郑州市有关部门签署协议：从2006年10月起，以每立方米1.7元的价格向郑州日供气10万立方米，以解郑州“气荒”。由此可见，公司的天然气已经成为抢手货。这就意味着广汇股份(资讯 行情 论坛)在液化天然气领域的投资已经开始逐步进入投资回报期，公司的业绩有望出现迅猛增长。广汇股份液化天然气主要是以原油开采中的伴生气为主，已同吐哈油田签了15年的供气协议，随着公司天然气资源开发利用步伐的加速，公司有望成为国内液化天然气这一洁净环保能源的垄断企业，其“钱景”极其光明。

　　受益能源价格高涨 盈利能力不断提高

　　在全球

石油价格高启、能源空前紧张的大背景下，液化天然气作为清洁能源价格高位运行的趋势已经形成。我国天然气价格目前进入上涨周期，按热值计算，目前国际原油对天然气比价为1:0.6，而我国目前仅为1:0.3。比价偏低是气价上调的基础。国内液化天然气价格上涨的势头从2005年年中一直持续“高热”，价格上涨了近一倍(每瓶100元)，广东个别地区达到了115元。价格的上涨将提高公司的盈利水平。

　　2005年，公司天然气项目并不赚钱，毛利水平只有1.57%，主要原因是公司通过汽车运输将液化天然气(LNG)从新疆运到

福建、广东地区销售，运输距离达4000多公里，而汽车运输费用远高于管道和火车运输。事实上，我国华西、华北地区液化天然气供应也十分紧张，公司完全可以缩短销售距离，将市场安排在华西、华北甚至新疆本地销售。公司LNG二期工程300万立方米/日天然气项目将于2006年启动，全面达产要到2008年。二期工程是一期工程产量的一倍，投产后，因规模成本下降，可大幅提升毛利水平。此外，从相关媒体获悉，公司有将新疆广汇液化天然气公司在香港和美国两地上市的计划，公司未来股权收益十分值得期待。

　　底部启动 中线上扬

　　从二级市场走势看，广汇股份周k线则形成大型W底后的大幅反转形态。目前该股股价5.3元左右，基于公司未来成长性突出，该股后市有望展开中线上涨行情，值得投资者重点关注。