锡业股份(000960)：世界第一的锡业霸主

　　河南九鼎

　　一、世界第一，具有极强的定价权。

　　锡业股份(资讯 行情 论坛)(000960)的锡矿储量占到全国的40%，占到世界的1/10多，随着公司对国内外矿产资源的大规模收购，公司的矿产储量将会大大提高，尤其是国外的投 资项目在今年的元月份建成投产，其产能将增长30%以上。在不久的将来，公司将成为世界最大的锡业生产基地，世界最大的锡材加工中心，世界最大的锡化工加工中心，而2006年公司将成为全球最大的锡业生产中心，占全球份额的20%以上。

　　二、技术先进，自主创新的典范。

　　公司产业链非常成熟，是国内最大的集采，选，冶炼和锡产品深加工一条龙的联合企业，垄断优势十分明显。同时公司投资1.7亿元，成功地引进了世界最先进的澳斯麦特强化熔炼技术，其经济指标优于国内外同类设备，创造了十多项世界第一。澳斯麦特技术与公司业已形成的连续结晶机、真空蒸溜炉等先进技术引领了世界锡冶炼的技术潮流，在国内外锡冶炼企业首家研发出了生产99.999%高纯度精锡工艺技术，大大提升了公司的核心竞争力。公司诸多产品技术含量高、品种齐全、适应性强的产品，满足了用户的不同要求，为三峡工程、浮法玻璃厂提供专用锡产品，公司是宝钢、长虹等国内知名大企业指定的专用锡供应商。另外，

十一五规划有意着重发展有色金属业，再加上色金属被列为“循环经济”试点行业，公司未来的发展前景非常广阔。

　　锡业股份的竞争优势在于拥有目前世界上最完整的从采矿、选矿到冶炼和深加工“一条龙”的锡产业链，而且还在不断通过“强化两头”，即不断强化上游矿产资源整合和下游深加工产品的开发，对这一产业链进行完善和升级。最值得引起投资者关注的是，公司近年来在下游深加工产品的开发上取得了长足的进步。公司的第三季度季报表明，公司锡

化工、锡材深加工产品分别为公司创造销售收入27948万元和41102万元，占到了公司主营收入的25.13%，远远高于2004年的10.58%，正逐步成为公司新的利润支撑点。深加工产品方面，公司今年前三季锡化工和锡材产品实际产量已分别达6262吨和8032吨，预计全年产量较上年增长均超过100%。而这些深加工产品具有毛利率高(平均接近30%)、对锡价格波动不敏感等特点，对公司抵御国际锡价波动、实现稳定的可持续发展有着重要意义。

　　三、绿色环保金属，未来需求巨大。

　　近年来，由于欧盟在民用建筑中强制使用加入硫酸亚锡的“绿色水泥”，国际市场对硫酸亚锡的需求大增，锡业股份对此迅速作出反应，在短短几个月时间内把该产品的产能从2000吨/年提高到了6000吨/年，不仅为公司创造了可观的经济效益，而且充分体现了公司对市场的敏感性和管理的高效率。

　　目前公司的锡产品产量居世界第二、中国第一的位置，据估计，2005年以后公司的产量将跃居世界第一位，届时，公司将成为世界锡业大王，具有较大的垄断优势和自主定价权，公司的投资价值也将得到极大的提升。

　　四、价值低估，外资抢购提升股价上涨空间。

　　在今年年初其它有色金属股暴涨的过程中，该股却因股改长期停牌，目前投资价值被严重低估，该股是目前少有的将被外资疯狂抢购而大幅拉升的稀缺资源品种，我们对其估值，短期应在10-12元左右，而中长期则应在15元以上，其上升空间之大是难以想象的，对此投资者可以试目以待。