东阿阿胶(000423)：股权争夺一触即发

　　大通证券

　　在未来全流通的大背景之下，并购必然成为证券市场最持久的亮点。如近日的国能集团(资讯 行情 论坛)，正因大股东与潜在控股股东之间存在股权争夺的可能而出现大幅上涨。而东阿阿胶(资讯 行情 论坛)(000423)，华润集团入主之后目前只持有29.63%的股份，未来还要面对股改对价。而华润与公司管理层之间矛盾由来已久，未来股改就存在股权争夺 的可能。

　　公司是阿胶市场的第一品牌。公司推出了复方阿胶浆、阿胶补血颗粒等补气养血、抗疲劳、美容养颜、增强免疫力、调节血脂的阿胶系列药品和

保健品40余种。其中13种被列入国家非处方药物目录。东阿阿胶的主导产品阿胶及系列产品是传统的名贵中药，占据70%以上的国内阿胶市场，其复方阿胶浆作为补血用药、阿胶作为中药饮片也进入新的医保目录。投资者不妨亲自走走国内主要城市的大药房，相信就会对东阿阿胶的产品有更深刻体会，作为中药瑰宝，公司的内在价值十分突出。

　　或许正因此，公司被香港四大红筹公司之一的华润集团看中。目前华润股份通过华润东阿实现了对东阿阿胶的实际控制权，持有29.63%的股份。而华润集团与公司管理层之间的矛盾已是众所周知。相关报道很多，比如《证券市场周刊》2005/12/12 刊登的《华润击碎阿胶高管持股计划 怎料商标战先输一局》正是其中之一。由此我们不妨进一步思考，华润集团正是看中公司的巨大品牌价值而入主，但目前持股比例不高又面临股改对价的难题，而东阿阿胶“老团队”管理层早已建立了管理层长期激励机制，即管理层持股计划。这样如果华润集团与公司管理层之间矛盾没有理顺，公司在未来股改过程中很有可能出现股权争夺。而高达70.37%的流通股，无疑将成为双方争夺的筹码。反之一旦公司理顺管理层与大股东之间的关系，作为中药瑰宝公司未来发展潜力巨大。因此国内某权威机构曾发布报告，预测公司2005/2006年EPS分别为0.32元、0.37元。因此目前位置具备了中线投资机会。

　　走势上该股在30日均线附近反复震荡并获得支撑。后市有再次冲击半年线的可能，值得密切关注。